نظل متفائلين حيال الدولار الأمريكي طالما أن الحرب مستمرة. يتردد صدى تصريح Macquarie Futures مع القاعدة الراسخة منذ قرون: "اشترِ عندما تكون الدماء في الشوارع". فالدولار، باعتباره أصلًا ملاذًا آمنًا، سيكون فعلًا محل طلب مرتفع خلال الصراع في الشرق الأوسط — ولا تلوح في الأفق نهاية واضحة له.

مؤشر الدولار الأمريكي يتجه نحو تحقيق أفضل أداء أسبوعي له منذ شهرين؛ كما أن مخاطر انعكاس اتجاه الدولار الأمريكي تميل إلى الصعود وتقترب من القمة السنوية المسجلة في مارس. في ذلك الحين، تم شراء الدولار الأميركي باعتباره أصلًا آمنًا وكونه عملة مُصدِّر صافٍ للطاقة. في أبريل، تراجع البائعون على زوج EUR/USD أملاً في أن تنتهي الحرب قريبًا. لم يحدث ذلك. وقد حان الوقت للعودة إلى بيع زوج العملات الرئيسي.

ديناميكيات مخاطر انعكاس اتجاه الدولار الأمريكي

كل من توهّم أن الصين ستضغط على إيران — التي تبيعها النفط — بعد لقاء شي-ترامب قد خاب أمله. نعم، اتفقت بكين على أن امتلاك إيران أسلحة نووية أمر سيئ، وأن إغلاق مضيق هرمز أمر سيئ كذلك. لكنها لا تعتزم اتخاذ أي إجراءات ملموسة.

الرئيس الأمريكي غادر الصين خالي الوفاض. والأسوأ من ذلك أنه تعرّض لتوبيخ بسبب استعداده للموافقة على صفقات أسلحة لـ Taiwan. تعتبر الصين الجزيرة جزءاً من أراضيها، وهي مستعدة للقتال من أجلها ضد أي طرف — بما في ذلك الولايات المتحدة. لماذا قد يرغب البيت الأبيض في ذلك؟ كما قال Donald Trump، فإن نزاعاً مسلحاً يبعد 9,500 ميل هو آخر ما يحتاجه الأمريكيون الآن.

البعد الجغرافي عن ساحات القتال في أوكرانيا والشرق الأوسط، ووضع الولايات المتحدة كمصدّر صافٍ للطاقة، والاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي، تتيح للاقتصاد الأمريكي الازدهار. استقرّ سوق العمل، وينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2%، بينما تتسارع وتيرة التضخم لتصل إلى أعلى مستوى في أربع سنوات. وبعد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، ارتفعت أيضاً أسعار الواردات.

ديناميكيات أسعار الواردات في الولايات المتحدة

إذا كان الاقتصاد بهذه القوة مع بلوغ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 3.75%، فإنه بالتأكيد يستطيع تحمّل تكاليف اقتراض أعلى. وقد غيّرت أسواق العقود الآجلة تدريجيًا توقيت تشديد Fed أولاً من أبريل إلى مارس، ثم من مارس إلى ديسمبر تحت تأثير البيانات الواردة.

على النقيض من ذلك، فإن الجدول الزمني لرفع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي يتحرك إلى موعد أبعد. لم يعد شهر يونيو مطروحًا في ظل مؤشرات على تباطؤ حاد في الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة العملة الموحدة. ومع هذا الفارق في أسعار الفائدة بين البنوك المركزية الكبرى في العالم، وفجوة العائد بين السندات الأمريكية والألمانية، لا يملك اليورو خيارًا يُذكر سوى التراجع.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لـ EUR/USD اكتمال نموذج "Spike and Shelf". وقد سمح الكسر دون الحد السفلي لنطاق التماسك 1.1685–1.1775 بزيادة مراكز البيع المفتوحة من مستوى 1.178. ينبغي الآن الاحتفاظ بهذه المراكز مع زيادتها بشكل دوري. تظل مستويات الأهداف دون تغيير — 1.159 و1.154.