Les bonnes nouvelles se transforment en mauvaises nouvelles pour le marché boursier américain. L'activité manufacturière la plus robuste depuis trois ans, combinée aux commentaires durs des responsables du FOMC, a entraîné la cinquième clôture consécutive dans le rouge du S&P 500. C'est la pire série de pertes pour l'indice général depuis le début de l'année, soulevant des inquiétudes préoccupantes.

Lorsque les PMI et l'inflation s'accélèrent, les conditions sont favorables à une hausse plutôt qu'à une baisse du taux directeur. Bien sûr, cela ne se produira pas réellement. Mais les investisseurs sont devenus moins confiants quant au fait que la Réserve Fédérale reprendra son cycle d'assouplissement monétaire en septembre. Les chances d'un tel événement ont chuté de plus de 90 % à 74 %. En conséquence, le dollar américain s'est renforcé contre les principales devises mondiales tandis que le S&P 500 chutait.

Dynamique de l'ampleur attendue de l'assouplissement monétaire de la Fed

Tous les membres du FOMC ne sont pas convaincus qu'une réduction des taux soit nécessaire lors de la prochaine réunion. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, a déclaré qu'elle ne voterait pas en faveur d'une réduction si la réunion avait lieu demain. Elle est plus préoccupée par l'inflation que par le refroidissement du marché du travail. Jeff Smith, président de la Fed de Kansas City, a affirmé que les coûts d'emprunt sont « au bon endroit ». Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, continue de prévoir une seule réduction de taux en 2025. Les marchés s'attendaient à plus.

Une pression supplémentaire sur le S&P 500 est venue du premier rapport sur les bénéfices décevant de Walmart en trois ans. L'action du détaillant a chuté de 4,5% après que la direction ait averti que les coûts augmenteraient en raison de la hausse des prix des fournisseurs liés aux droits de douane. Dans le même temps, Walmart a l'intention de maintenir les prix à la consommation en dessous de la moyenne nationale, ce qui comprimera les bénéfices.

En revanche, les perspectives de bénéfices de NVIDIA s'améliorent malgré les récentes ventes massives. Au moins neuf analystes de Wall Street ont relevé leurs prévisions, faisant progresser l'objectif de prix moyen de 3 % à 194 dollars, le plus élevé de l'histoire de l'entreprise.

Prévisions de bénéfices par action de NVIDIA

Ainsi, malgré le recul du géant de la technologie, ses perspectives à long terme demeurent prometteuses. Il en va de même pour l'assouplissement monétaire de la Fed. Peut-être que le taux des fonds fédéraux ne sera réduit que de 25 points de base en 2025, mais sur un horizon de 12 mois, les marchés anticipent un assouplissement de 100 points de base. Il est fort probable que les difficultés du S&P 500 soient temporaires. C'est cette conviction qui permet aux investisseurs particuliers de se préparer à la prochaine opportunité d'achat lors d'une baisse.

De plus, l'idée de "vendre tous les actifs américains" en avril a été abandonnée. Les investisseurs ont réalisé qu'ils ne peuvent pas se passer d'un marché aussi massif et liquide que les actions américaines, même malgré les attaques de Donald Trump contre la Fed.

D'un point de vue technique, le graphique quotidien du S&P 500 montre une barre intérieure suivant une barre à épingles. En conséquence, les points d'entrée pour les positions longues sont à 6393 et 6407. Pour les positions courtes, un déclin en dessous de 6350 serait approprié.