Coupez la tête, et vous privez toute l'armée de sa capacité de résistance. Quelque chose de similaire se produit sur le marché des cryptomonnaies. Pendant longtemps, la stratégie de Michael Saylor a inspiré d'autres entreprises, mais aujourd'hui, elle est en déclin. Ses actions ont perdu environ 15 % de leur valeur à cause d'une tentative infructueuse de vendre des actions préférentielles pour financer des achats de Bitcoin. C'est l'un des facteurs expliquant la baisse du BTC/USD.

La stratégie a de nombreux adeptes. Les soi-disant crypto-trésoreries détiennent 4,7 % de tous les Bitcoins en circulation — une valeur totale de 109 milliards de dollars. Ces sociétés lèvent des fonds en émettant des titres : actions ordinaires, actions préférentielles, et obligations. Ensuite, elles investissent les fonds dans la cryptomonnaie. L'entreprise de Michael Saylor était longtemps considérée comme la référence en la matière. Si elle échoue, tout le marché pourrait s'effondrer.

La tendance baissière du BTC/USD ne concerne pas seulement les difficultés des crypto-trésoreries. Le Bitcoin perd son avantage concurrentiel au profit d'Ethereum et passe d'un actif à haut risque à un actif plus traditionnel. Il est plus fiable qu'auparavant. Les grands acteurs, y compris les banques et les sociétés d'investissement, montrent un intérêt. Mais la baisse de la volatilité, de 200 % il y a dix ans à 38 % actuellement, est un mauvais signe pour ceux qui espèrent s'enrichir rapidement. Les jours où l'on achetait un actif numérique simplement parce qu'il était en hausse sont révolus.

Tendances des flux de capitaux dans les ETF de Bitcoin et d'Ethereum

La blockchain d'Ethereum — où l'Ether (ETH) est le token natif — est en forte demande. Elle héberge de nombreux stablecoins, dont l'adoption croissante dans le commerce et d'autres transactions stimule l'intérêt pour l'ETH/USD. En conséquence, les ETFs axés sur le bitcoin ont perdu plus d'un milliard de dollars en août, tandis que les ETFs Ethereum ont augmenté leurs avoirs de 3,3 milliards de dollars.

Les indices boursiers américains atteignant des sommets historiques et l'or prêt à reprendre sa tendance haussière apparaissent bien plus attractifs que le Bitcoin actuellement. Le capital quitte le marché des cryptomonnaies, entraînant les cotations BTC/USD à la baisse. D'autres actifs numériques se retrouvent également pris sous le feu croisé. Les risques d'un retournement plus large sont orientés à la baisse, tandis que les dérivés anticipent un mouvement vers 100 000 dollars pour le Bitcoin et 4 000 dollars pour l'Ethereum.

Bitcoin n'est également pas aidé par la nouvelle que Coinbase et OKX, les deux plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies, cherchent agressivement à accéder au système de retraite australien de 4,3 trillions de dollars australiens. L'accent initial est mis sur les SMSFs (Self-Managed Superannuation Funds), qui détiennent environ un quart de tous les actifs de retraite.

À mon avis, la diminution de l'intérêt pour le Bitcoin en tant qu'actif à haut risque augmente les risques d'une correction plus profonde, même si la tendance haussière à long terme reste intacte, soutenue par une offre limitée et une forte demande institutionnelle.

Perspective technique pour BTC/USD

Techniquement, sur le graphique journalier, un motif de retournement — Anti-Turtles — se dessine. Tant que les prix restent en dessous du niveau pivot de 111 500 et de la valeur juste à 113 400, l'accent devrait rester mis sur la vente.