L’inflation à la consommation en Australie a ralenti en mai à 4,0 % sur un an, ce qui a constitué une surprise alors que les prévisions tablaient sur 4,4 %. Dans le même temps, l’inflation sous-jacente, calculée selon la méthode de la moyenne tronquée, est passée de 3,4 % sur un an à 3,6 %, ce qui était également inattendu.

Le chiffre de 3,6 % est le taux d’inflation sous-jacente (moyenne tronquée) le plus élevé de la – encore courte – histoire des statistiques mensuelles et dépasse la fourchette cible de 2–3 % de la RBA.

La baisse de l’inflation globale en mai a été principalement tirée par la baisse des prix des carburants automobiles après les réductions des droits d’accise sur les carburants, ainsi que par la stabilisation des prix mondiaux du pétrole sur fond d’événements au Moyen-Orient. Bien que la RBA se concentre sur les mesures trimestrielles de l’inflation (la moyenne tronquée), la hausse plus forte que prévu de l’inflation sous-jacente moyenne tronquée en mai fait ressortir des risques haussiers pour les résultats trimestriels et ne permet pas d’écarter de nouvelles augmentations de taux. La RBA lutte activement contre l’inflation et a déjà relevé en mai le taux de base à 4,35 %, son niveau le plus élevé depuis décembre 2024.

Les indices d’activité des entreprises pour le mois de juin se sont situés légèrement au-dessus de ceux de mai, ce qui pourrait être interprété positivement, sauf que l’indice composite n’a atteint que 49,8 points, en dessous du seuil de croissance. Ainsi, la menace de récession demeure d’actualité. Un rapport sur le marché du travail doit être publié jeudi. L’emploi a reculé de 18 600 en avril, et les prévisions tablent sur une hausse de 35 000 en mai, ce qui devrait compenser la baisse d’avril. Si la progression est plus faible, le rapport constituera un facteur supplémentaire en faveur du scénario de récession en développement. Un chiffre solide augmenterait la probabilité que la RBA relève à nouveau son taux lors de la réunion d’août, tandis que des données faibles plaideraient pour un maintien du taux inchangé.

Parallèlement, le dollar américain continue de se renforcer nettement, et il semble que cela ne soit pas uniquement dû au ton plus restrictif adopté par la Fed la semaine dernière. L’appétit pour le risque diminue malgré un mémorandum entre les États-Unis et l’Iran, la stabilisation des prix du pétrole et les tentatives d’ouverture imminente du détroit d’Ormuz. Le yen et le franc suisse se renforcent également aux côtés du dollar, tandis que les indices boursiers reculent. Le Sénat américain a adopté une résolution limitant l’autorité du président Trump de reprendre une action militaire contre l’Iran sans l’aval du Congrès, ce qui reflète un scepticisme bipartisan croissant à l’égard de la politique régionale de l’administration. L’incertitude globale demeure élevée.

Le positionnement spéculatif sur l’AUD s’est détérioré pour la cinquième semaine consécutive ; pour la première fois en 21 semaines, une position vendeuse nette est apparue, et le prix implicite recule de manière continue.

Dans la note précédente, nous avons souligné le sentiment baissier croissant sur le dollar australien. L’AUD/USD est tombé sous le support à 0,6982 et a atteint la borne inférieure du canal haussier à 0,6900. Les acheteurs pourraient tenter de défendre ce niveau et provoquer un rebond technique, mais une nouvelle baisse vers 0,6835 semble plus probable. Il s’agit d’un seuil technique important et, s’il ne tient pas, une figure de retournement baissier se formera sur le graphique journalier.