La paire EUR/USD a chuté de 190 points la semaine dernière. La nouvelle semaine a commencé par une baisse supplémentaire de 130 points de l’euro. Qu’est-ce qui alimente une avance baissière aussi puissante ? À l’heure actuelle, il n’est pas question d’une reprise du conflit au Moyen-Orient, même si Donald Trump a averti lundi que de nouvelles frappes contre l’Iran pourraient suivre si un accord nucléaire n’est pas signé dans les 60 jours.
La Réserve fédérale a adopté un ton plus hawkish lors de sa réunion de juin, mais une semaine entière s’est écoulée depuis, alors que les vendeurs continuent de presser leur avantage comme si la perspective d’une hausse de taux n’avait été connue qu’hier. La position de la BCE lors de sa dernière réunion est loin d’être suffisamment dovish pour justifier une baisse de l’euro qui dure une semaine. Les négociations entre Téhéran et Washington ont commencé, et les deux parties disposent désormais de deux mois pour résoudre la question nucléaire. La signature d’une trêve temporaire la semaine dernière en disait déjà long. Néanmoins, les traders ne se contentent pas de conserver des dollars comme valeur refuge au cas où les tensions repartiraient à la hausse au Moyen-Orient : ils continuent d’acheter agressivement la devise, comme si le conflit avait repris et qu’un blocus du détroit d’Hormuz s’accompagnait d’une fermeture du détroit de Bab el-Mandeb.
Le mouvement baissier a été si fort que le prix n’a même pas tenté de se rééquilibrer dans les zones d’inefficience (imbalances). Par conséquent, les traders manquent actuellement de signaux de trading malgré la forte baisse. À mon sens, il n’existe à ce stade aucune raison fondamentale permettant de justifier une telle appréciation du dollar américain.
Les développements géopolitiques sont finalement passés au second plan la semaine dernière. Téhéran et Washington ont signé un mémorandum d’accord, prolongé la trêve de 60 jours et entamé des travaux en vue de la réouverture du détroit d’Hormuz. Les négociations nucléaires ont officiellement débuté en Suisse dimanche. Pourtant, nous n’avons pas observé le recul escompté du dollar lié à l’apaisement des tensions géopolitiques. Nous n’avons pas davantage constaté de renforcement de l’euro après le durcissement de la politique monétaire de la BCE. Les vendeurs refusent simplement de lâcher prise malgré le contexte géopolitique et informationnel actuel. Dans ces conditions, il ne reste plus qu’à attendre la fin de cette avancée baissière — ou au minimum l’apparition de nouveaux signaux de vente.
L’imbalance baissière 16 a finalement tenu, mais le prix est passé au-dessus, de sorte que je ne l’interprète pas comme un signal de vente confirmé. À mon avis, sans la réunion de la Réserve fédérale, la baisse de la paire — du moins dans cette ampleur — n’aurait pas eu lieu. Dans ce cas, l’imbalance 16 aurait très bien pu être invalidée, et l’évolution du marché allait dans ce sens. Le tableau technique actuel plaide pour la poursuite de l’impulsion baissière entamée le 17 avril. L’imbalance baissière n’a été ni entièrement comblée ni transformée en signal de vente valide.
Le contexte économique de mercredi était pratiquement inexistant. L’indice du climat des affaires IFO en Allemagne a été publié dans la matinée et s’est parfaitement aligné sur les prévisions. La dernière baisse de l’euro n’a donc pas pu être déclenchée par ce rapport. Donald Trump n’a fait aucune déclaration agressive aujourd’hui, et rien n’indique pour l’instant que les négociations entre Téhéran et Washington soient menacées d’échec. Je ne vois donc aucune base informationnelle pour une nouvelle vague de renforcement du dollar mercredi.
Les acheteurs disposent toujours de nombreux arguments pour revenir sur le marché en 2026, et le conflit au Moyen-Orient ne les a pas fait disparaître. Structurellement et à l’échelle globale, les orientations de l’administration Trump — qui ont contribué à la forte baisse du dollar l’an dernier — n’ont pas changé. À ce stade, je ne vois pas de sources majeures de soutien pour la devise américaine, malgré le ton hawkish du FOMC. L’EUR/USD s’approche d’une série de creux et de points de retournement (swing points) où la liquidité pourrait être prélevée, ce qui pourrait fournir un signal de retournement de l’impulsion baissière actuelle.
Calendrier des nouvelles pour les États-Unis et la zone euro :
- Allemagne – Indice de confiance des consommateurs GfK (06:00 UTC) ;
- États-Unis – Core PCE Price Index (12:30 UTC) ;
- États-Unis – Commandes de biens durables (12:30 UTC) ;
- États-Unis – PIB T1 (12:30 UTC) ;
- États-Unis – Inscriptions hebdomadaires au chômage (12:30 UTC).
Le calendrier économique du 25 juin comprend cinq publications, parmi lesquelles le PIB américain se démarque comme la plus importante. Les statistiques économiques pourraient influencer le sentiment de marché jeudi, mais il est clair pour tous les intervenants que les indicateurs macroéconomiques ne sont pas le principal moteur du mouvement actuel.
Prévisions et conseils de trading pour l’EUR/USD :
À mon avis, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière. Le contexte fondamental a nettement basculé en faveur des vendeurs il y a quatre mois, mais la tendance de fond ne peut pas encore être considérée comme annulée ou achevée. Les acheteurs pourraient donc lancer une nouvelle avancée une fois que la liquidité aura été prélevée sous des creux clairement définis. Toutefois, l’ouverture de positions longues à ce stade paraît prématurée. L’impulsion baissière actuelle doit d’abord toucher à sa fin, et des configurations haussières doivent apparaître.
La semaine dernière, l’imbalance baissière 17 s’est formée et peut servir de repère pour l’ouverture de positions vendeuses. Cependant, j’attire l’attention sur la proximité de quatre points de retournement (swing points) majeurs qui pourraient servir de cibles de liquidité. Une fois la liquidité prélevée dans ces zones, une nouvelle impulsion haussière pourrait débuter. Quoi qu’il en soit, la baisse actuelle est si forte que le prix ignore en grande partie les figures techniques et les niveaux de swing.
