Dalam mesyuarat yang berakhir awal pagi Rabu, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menurunkan kadar faedah daripada 3.25% kepada 3.00%, selaras dengan jangkaan pasaran. Namun begitu, pasangan NZD/USD mencatatkan reaksi pergerakan menurun yang ketara, susulan kejutan terhadap perubahan pelonggaran dalam unjuran jangka panjang bank pusat tersebut.

RBNZ kini menjangkakan kadar berada pada 2.7% menjelang Disember dan 2.5% pada Mac tahun depan, berbanding ramalan mesyuarat Mei iaitu 2.9% bagi kedua-dua suku tersebut. Semakan ini dibuat setelah Bank mengakui bahawa pemulihan ekonomi jauh lebih lemah daripada yang dijangkakan. Antara faktor utama yang diketengahkan termasuk ketidakpastian global, penurunan guna tenaga, kenaikan harga barangan keperluan tertentu, serta kejatuhan pasaran perumahan.

Unjuran terkini RBNZ mengejutkan pelabur, walaupun beberapa bank serantau yang lebih dekat dengan keadaan domestik telah meramalkan pelarasan ini. Sebagai contoh, ANZ dalam artikel pra-mesyuarat telah menjangkakan kadar akan turun kepada 2.5% sekurang-kurangnya bagi dua suku.

RBNZ turut menegaskan bahawa asas bagi pemotongan kadar tambahan masih wujud demi menyokong ekonomi. Bagi ancaman utama — inflasi — bank pusat menjangkakan kadar pertumbuhan harga akan berhenti hampir dengan had atas julat sasarannya iaitu 1–3%. Beberapa ramalan lain turut disemak: inflasi dijangka kekal sedikit lebih tinggi sepanjang 2026, kadar pengangguran memuncak pada 5.3% menjelang akhir tahun dan kekal hampir 5% sepanjang 2026. Unjuran ini dinaikkan berbanding mesyuarat terdahulu, manakala pertumbuhan KDNK kekal hampir tidak berubah. Penunjuk ini hanya mampu bertahan di wilayah positif berikutan kitaran pemotongan kadar yang lebih pantas. Sekiranya RBNZ tidak menyemak unjuran kadarnya secara dovish, kemungkinan besar mereka terpaksa menurunkan jangkaan pertumbuhan KDNK.

Secara keseluruhannya, keputusan mesyuarat ini adalah negatif untuk kiwi. Pasangan NZD/USD bertindak balas dengan penurunan mendadak, dan tekanan terhadap mata wang tersebut dijangka berterusan sekurang-kurangnya dalam beberapa minggu akan datang.

Dari sudut kedudukan pasaran, aliran dalam NZD hampir tidak berubah sepanjang minggu pelaporan. Kecenderungan menurun kekal kecil pada hanya 279 juta — hampir neutral — namun nilai saksama masih berada di bawah purata jangka panjang dan terus bergerak lebih rendah.

Seminggu lalu, kami menjangkakan pasangan NZD/USD akan bergerak menurun ke arah zon sokongan 0.5840/50. Kiwi mengikuti senario tersebut dan malah jatuh lebih jauh berikutan semakan ramalan yang sangat longgar oleh RBNZ. Buat masa ini, tiada asas kukuh untuk menjangkakan pembalikan arah menaik; kenaikan daripada paras rendah 0.5810 berkemungkinan sekadar bersifat teknikal, manakala faktor fundamental terus menyokong prospek menurun. Kami menjangkakan akan ada percubaan untuk menguji paras 0.5800, dengan potensi yang agak tinggi untuk menembusi lebih rendah. Walau bagaimanapun, penurunan yang lebih mendalam dilihat kurang berkemungkinan dalam keadaan semasa, memandangkan peningkatan selera risiko yang dijangka boleh menjadi faktor yang menghadkan penurunan lanjut.