Tetapi bukankah mereka sendiri yang bersalah? Ternyata Scott Bessent juga telah menyenaraikan dua rumahnya sebagai kediaman utama. Donald Trump menyifatkan tindakan sebegitu oleh Lisa Cook sebagai penipuan gadai janji dan alasan untuk memecatnya daripada jawatan sebagai gabenor FOMC. Adakah Setiausaha Perbendaharaan juga patut dipecat? Presiden AS sering menyajikan angan-angan sebagai fakta. Perkara ini turut terpakai terhadap gesaannya supaya Fed memotong kadar dana persekutuan sebanyak 50 mata asas atau lebih. Menurutnya, bank pusat sepatutnya mendengar seseorang yang dianggap sepintar dirinya.

Penjualan besar-besaran dolar AS membolehkan EUR/USD melonjak ke paras tertinggi 4 tahun. Euro tidak pernah meningkat begitu pantas dalam tempoh sembilan bulan pertama tahun seperti yang berlaku pada 2025. Fed kekal berfokus kepada pasaran buruh. Tidak mengejutkan apabila pelabur mengabaikan data kukuh mengenai penunjuk penting lain – inflasi dan jualan runcit. Spekulator terus menyingkirkan dolar AS dengan jangkaan kitaran baharu pelonggaran monetari.

Dinamik kedudukan spekulatif dalam dolar AS

Kenaikan harga euro tidak terhalang sama ada oleh peningkatan konflik bersenjata di Ukraine, dengan dron Rusia muncul di wilayah Poland, mahupun oleh krisis politik di Perancis. Acara-acara ini dianggap sekunder. Pentas utama tetap di Washington. Sementara itu, ketahanan zon euro terhadap tarif, di tengah-tengah pendinginan ekonomi AS, memberi dorongan tambahan kepada kenaikan harga pasangan EUR/USD.

Dalam jangka pendek, pasangan mata wang utama ini malah boleh melanjutkan lonjakannya sekiranya unjuran kadar dana persekutuan yang dikemas kini menunjukkan dua kali pemotongan pada tahun 2025. Pasaran derivatif kini memasukkan tiga, manakala pakar Bloomberg menjangkakan dua. Fed yang akan menentukan. Keputusan bank pusat itu akan menentukan hala tuju jangka pendek EUR/USD. Namun, dalam jangka panjang, hala tuju pasangan ini kelihatan sudah ditentukan.

Jangkaan pasaran terhadap kadar Fed

Hakikatnya, situasi semasa sangat menyerupai tahun 1970-an. Presiden Richard Nixon berkongsi keinginan yang sama untuk merangsang ekonomi AS melalui pemotongan kadar. Tekanan yang sama turut dikenakan terhadap Pengerusi Fed, Arthur Burns. Akhirnya, beliau mengalah. Dasar monetari dilonggarkan, dan inflasi kembali. Harga mula melonjak tanpa kawalan, dan ketua bank pusat baharu, Paul Volcker, terpaksa melaksanakan pengetatan monetari secara agresif. Hasilnya sudah diketahui: kemelesetan berganda.

Jika Trump menganggap dirinya seorang yang bijak, beliau sepatutnya mengetahui sejarah dan memahami tekanan terhadap Fed serta akibatnya. Dalam konteks hari ini, hal itu dilihat sebagai ancaman kepada kebebasan bank pusat. Dan tiada senario yang lebih buruk bagi dolar AS.

Dari segi teknikal, pada carta harian EUR/USD, trend menaik telah disambung semula, diikuti dengan sedikit pembetulan oleh pergerakan menaik. Mereka masih memegang inisiatif. Oleh itu, lantunan dari sokongan pada 1.182 atau kembali di atas paras tinggi bar semasa pada 1.187 harus digunakan untuk membeli.