بدأ المؤتمر السنوي للاحتياطي الفيدرالي، الذي تنظمه بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول، وايومنغ، أمس بعشاء لقادة البنوك المركزية والاقتصاديين والصحفيين الذين وصلوا من جميع أنحاء العالم.

إليك ما يمكن توقعه من الاجتماع الذي يستمر ثلاثة أيام:

سيلقي الرئيس جيروم باول خطابه اليوم. من المحتمل أن يكون هذا الخطاب الحدث الرئيسي للمؤتمر.

سيقوم مراقبو الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرون بمراقبة أي تلميحات حول ما قد يقرره صانعو السياسات في اجتماعهم في سبتمبر. قد يكون البنك المركزي الأمريكي مستعدًا لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى بعد أن أبقاها ثابتة هذا العام لتقييم تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصاد. خلال خطابه، قد يشير باول إلى ما إذا كان زملاؤه يميلون إلى اتجاه معين. مع ارتفاع التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% وتباطؤ التوظيف، يظل المسؤولون منقسمين حول متى قد تكون تخفيضات الفائدة مناسبة.

هذا الانقسام داخل الجهة التنظيمية يخلق مزيدًا من عدم اليقين للأسواق، ومن المتوقع أن توضح تصريحات باول الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. سيقوم المستثمرون والمحللون بتدقيق كل كلمة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بحثًا عن أدلة حول الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية. سيتم إيلاء اهتمام خاص لتقييمه للوضع الاقتصادي الحالي وتوقعات التضخم. أي إشارات على الاستعداد لاتخاذ تدابير أكثر عدوانية لاحتواء التضخم قد تؤدي إلى موجة جديدة من عمليات البيع في السوق، بينما قد تؤدي إشارات على موقف أكثر ليونة إلى إثارة التفاؤل وتدفق الاستثمارات.

لا ينبغي أيضًا التغاضي عن العوامل الجيوسياسية، حيث تؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن تؤدي التدخلات من البيت الأبيض في شؤون الاحتياطي الفيدرالي، والحروب التجارية، والتطورات الأخرى إلى تغيير التوقعات الاقتصادية، وبالتالي تعديلات السياسة النقدية. في ظل هذه الظروف، سيحتاج باول إلى إظهار ليس فقط الخبرة الاقتصادية ولكن أيضًا الفطنة السياسية للحفاظ على الاستقرار المالي ودعم النمو الاقتصادي.

تسعير السوق يظهر أن المستثمرين يتوقعون خفضًا في الفائدة في سبتمبر، يليه على الأقل خفض آخر هذا العام. الرئيس دونالد ترامب، الذي ينتقد الاحتياطي الفيدرالي بشكل متكرر، طالب مرة أخرى هذا الأسبوع بتخفيضات كبيرة من باول وزملائه، بينما يدعو بعض المسؤولين في الإدارة إلى خفض كبير بنصف نقطة الشهر المقبل.

من المتوقع أيضًا أن يتطرق خطاب باول إلى مراجعة الاحتياطي الفيدرالي لما يسمى ببرنامج الإطار. من المتوقع أن يقوم صانعو السياسات بإجراء بعض التغييرات على هذا الوثيقة التي تشرح كيف يسعى الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق أهدافه في التضخم والتوظيف، خاصة من خلال التراجع عن بعض التعديلات التي تم إدخالها في عام 2020.

على الرغم من أن البرنامج الرئيسي لا يتضمن خطابات من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين أو مسؤولين آخرين، إلا أن جميع صانعي السياسات الحاليين البالغ عددهم 18 مدرجون بين المشاركين، وسيقوم العديد منهم بإجراء مقابلات إعلامية. اليوم، من المقرر أن تجري رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، مقابلة. يوم السبت، ستشهد مناقشة لجنة تضم محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، ورئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، ومحافظ بنك اليابان كازو أويدا، الذين سيناقشون الآثار السياسية لموضوع المؤتمر — أسواق العمل في مرحلة انتقالية.

القرارات والتصريحات التي تُتخذ اليوم قد تحدد نغمة الاتجاه التالي لسوق العملات. موقف الاحتياطي الفيدرالي المتساهل سيضعف الدولار الأمريكي، مما يدفع الأصول الخطرة إلى مستويات شهرية جديدة. على العكس من ذلك، قد يعطي نغمة أكثر تشددًا الدولار دفعة على الأقل على المدى القصير.

التوقعات الفنية لليورو/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون الآن لاستعادة مستوى 1.1600. فقط عندها سيكون من الممكن التحرك نحو اختبار 1.1630. من هناك، يمكن للزوج أن يرتفع إلى 1.1658، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا إلى حد ما. الهدف الأبعد هو القمة عند 1.1690. إذا انخفض الأداة، أتوقع نشاطًا كبيرًا من المشترين فقط حول 1.1565. إذا لم يظهر طلب كبير هناك، سيكون من الأفضل انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1530 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1490.

التوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون إلى أخذ المقاومة الأقرب عند 1.3420. فقط هذا سيفتح الطريق نحو 1.3450، والذي سيكون من الصعب اختراقه. الهدف الأبعد هو المستوى 1.3480. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة على 1.3380. إذا نجحوا، فإن اختراق هذا النطاق سيلحق ضررًا كبيرًا بمواقف الثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى القاع عند 1.3346، مع احتمالات التمديد نحو 1.3305.