La conférence annuelle de la Réserve fédérale, organisée par la Federal Reserve Bank of Kansas City à Jackson Hole, Wyoming, a débuté hier par un dîner pour les dirigeants de banques centrales, les économistes et les journalistes venus du monde entier.
Voici à quoi s'attendre durant ces trois jours de réunion :
Le président Jerome Powell prononcera son discours aujourd'hui. Cette allocution sera probablement l'événement principal de la conférence.
Les observateurs de la Fed et les investisseurs surveilleront de près tout indice sur ce que les décideurs pourraient décider lors de leur réunion de septembre. La banque centrale américaine pourrait être prête à abaisser à nouveau les taux d'intérêt après les avoir maintenus stables cette année pour évaluer l'impact des tarifs douaniers sur l'économie. Pendant son discours, Powell pourrait indiquer si ses collègues penchent d'un côté ou de l'autre. Avec une inflation au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed et un ralentissement des embauches, les responsables restent divisés sur le moment où des baisses de taux pourraient être appropriées.
Cette division au sein du régulateur crée une incertitude supplémentaire pour les marchés, et les remarques de Powell sont attendues pour clarifier les prochaines étapes de la Fed. Les investisseurs et les analystes scruteront chaque mot du président de la Fed, à la recherche d'indices sur la future orientation de la politique monétaire. Une attention particulière sera portée à son évaluation de la situation économique actuelle et des perspectives d'inflation. Toute indication de disposition à prendre des mesures plus agressives pour contenir l'inflation pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes sur le marché, tandis que des signes d'une position plus douce pourraient au contraire susciter de l'optimisme et un afflux d'investissements.
Les facteurs géopolitiques ne doivent pas être négligés, car ils influencent les décisions de la Fed. L'ingérence de la Maison Blanche dans les affaires de la Fed, les guerres commerciales et d'autres développements pourraient faire évoluer les prévisions économiques et, par conséquent, les ajustements de politique monétaire. Dans ces conditions, Powell devra démontrer non seulement une expertise économique, mais aussi une sensibilité politique pour préserver la stabilité financière et soutenir la croissance économique.
Les prix du marché montrent que les investisseurs s'attendent à une baisse des taux en septembre, suivie d'au moins une autre cette année. Le président Donald Trump, critique fréquent de la Fed, a de nouveau cette semaine exigé des baisses significatives de la part de Powell et de ses collègues, tandis que certains responsables de l'administration appellent à une réduction substantielle d'un demi-point le mois prochain.
Le discours de Powell devrait également aborder la révision par la Fed de son programme appelé "cadre". Les décideurs devraient apporter certains changements à ce document expliquant comment la Fed cherche à atteindre ses objectifs d'inflation et d'emploi, notamment en annulant certaines modifications introduites en 2020.
Bien que le programme principal n'inclue pas de discours par les présidents régionaux de la Fed ou d'autres responsables, tous les 18 décideurs actuels figurent parmi les participants, et beaucoup donneront des interviews aux médias. Aujourd'hui, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, est prévue pour une interview. Samedi, une table ronde mettra en vedette le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui discuteront des implications politiques du thème de la conférence — les marchés du travail en transition.
Les décisions et déclarations faites aujourd'hui pourraient donner le ton à la prochaine orientation du marché des changes. Une position accommodante de la Fed affaiblirait le dollar américain, poussant les actifs risqués à de nouveaux sommets mensuels. À l'inverse, un ton plus restrictif pourrait donner au dollar au moins un regain à court terme.
Analyse technique pour EUR/USD : Les acheteurs doivent maintenant regagner le niveau de 1,1600. Ce n'est qu'alors qu'un mouvement vers un test de 1,1630 sera possible. À partir de là, la paire pourrait grimper à 1,1658, bien que cela soit plutôt difficile sans le soutien de grands acteurs. L'objectif le plus éloigné est le sommet de 1,1690. Si l'instrument décline, je m'attends à une activité importante des acheteurs seulement autour de 1,1565. Si aucune demande majeure n'apparaît à ce niveau, il serait préférable d'attendre un nouveau test du creux de 1,1530 ou de considérer des positions longues à partir de 1,1490.
Analyse technique pour GBP/USD : Les acheteurs de livres sterling doivent prendre la résistance la plus proche à 1,3420. Seule cette manœuvre ouvrira la voie vers 1,3450, au-dessus duquel le franchissement sera plutôt difficile. L'objectif le plus éloigné est le niveau de 1,3480. Si la paire chute, les baissiers essaieront de prendre le contrôle à 1,3380. S'ils réussissent, une cassure de cette fourchette pourrait sérieusement endommager les positions des haussiers et pousser le GBP/USD vers le creux de 1,3346, avec des perspectives d'extension vers 1,3305.
