لا أحد يعيش في الأوهام. لا فرانسوا بايرو، فيما يتعلق بفرصه في البقاء كرئيس وزراء فرنسا، ولا فريدريش ميرتس، ولا النزاع المسلح في أوكرانيا سينتهي قريبًا. كلا الحدثين لهما تأثير سلبي على اليورو ويعيقان ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال السوق غير قادر على فهم ما يعنيه حكم محكمة الاستئناف الأمريكية الذي يعلن أن تعريفات دونالد ترامب غير قانونية بالنسبة للفوركس. كيف سيؤثر ذلك على الدولار الأمريكي؟

ديناميكيات الفارق في عائد السندات بين فرنسا وألمانيا

إن المخاطر السياسية المتزايدة في أوروبا، التي تتجلى في اتساع الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية، لا تمنع ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو من النمو. فقد قفز مؤشر نشاط قطاع التصنيع فوق العلامة الحرجة 50 لأول مرة منذ عامين ونصف، مما يشير إلى التوسع.

نظريًا، سيكون العكس صحيحًا. فالأزمة السياسية تولد حالة من عدم اليقين، مما يدفع الناس إلى الادخار بدلاً من الإنفاق، ويساهم في تراجع مؤشرات مديري المشتريات. على ما يبدو، فإن مؤشرات مديري المشتريات تعرف أكثر منا جميعًا وتنظر إلى المستقبل بتفاؤل.

ديناميكيات النشاط التجاري في فرنسا

تستمر فرنسا في جذب الأضواء، لكن الأحداث في الولايات المتحدة لها أهمية أكبر. لا يزال السوق غير قادر على استيعاب هزيمة دونالد ترامب في العناصر الرئيسية من وعود حملته الانتخابية. لم ينتهِ الصراع في أوكرانيا. فشل إعادة تشكيل الاقتصاد الأمريكي من خلال التعريفات الجمركية. أعلنت محكمة الاستئناف أنها غير قانونية بتصويت 7-4.

تحاول البيت الأبيض إظهار وجه شجاع. يشيرون إلى المعارضة المثيرة للإعجاب. إذا كان الأمر كذلك، فهناك أمل في أن تقف المحكمة العليا إلى جانب الرئيس. تستمر الإجراءات القانونية، ولم تُلغَ التعريفات الجمركية بعد، والتجارة العالمية في حالة صدمة.

نظريًا، إلغاء التعريفات الجمركية الأمريكية على الواردات يعد أمرًا جيدًا للاقتصاد الأوروبي والعالمي. يجب أن يكون ذلك إيجابيًا لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 10% في النصف الأول من العام عندما تم تنفيذ التعريفات الجمركية - وهو أعلى مستوى منذ ثلاثينيات القرن الماضي. هل يمكن أن يؤدي رفعها الآن إلى تحرك في الاتجاه المعاكس؟

إذا لم تكن هناك تعريفات جمركية، فمن غير المرجح أن يتسارع التضخم في الولايات المتحدة. سيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي الحرية في خفض أسعار الفائدة دون شعور بالذنب. وهذا ليس جيدًا للدببة في سوق EUR/USD. ومع ذلك، إذا كانت مشاكل سوق العمل في الفترة من مايو إلى يوليو مؤقتة وظلت الاقتصاد الأمريكي قويًا جدًا، فلماذا يتم إضعاف السياسة النقدية على الإطلاق؟ هناك العديد من الأسئلة. لن يكون من المفاجئ إذا قرر المستثمرون التوقف حتى يتم إصدار بيانات الوظائف لشهر أغسطس.

على الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD، رأينا محاولة أخرى للاختراق فوق نطاق القيمة العادلة بين 1.1565 و1.1715. إن الدفع الناجح إلى ما وراء الحد العلوي يزيد من خطر استئناف الاتجاه الصاعد ويعتبر إشارة للشراء. الفشل يعني أن الزوج من المرجح أن يستمر في التماسك.