Никто не питает иллюзий. Ни Франсуа Байру по поводу того, что ему удастся удержаться в кресле премьер-министра Франции. Ни Фридрих Мерц, что вооруженный конфликт в Украине в скором времени закончится. Оба события являются негативом для евро и тормозят продвижение EUR/USD на север. К тому же рынок никак не может понять, что означает для Forex признание Апелляционным судом тарифов Дональда Трампа незаконными? Как это повлияет на доллар США?

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Рост политических рисков в Европе, о чем свидетельствует расширение дифференциала доходности облигаций Франции и Германии, не мешает второй по величине экономике еврозоны расти. Ее деловая активность в производственном секторе впервые за 2,5 года подскочила выше критической отметки 50. Это свидетельствует о расширении.

В теории все должно происходить наоборот. Политический кризис порождает неопределенность, заставляет население не тратить, а экономить, и способствует падению индексов менеджеров по закупкам. Видимо, последние знают больше, чем все остальные смертные, и смотрят в будущее с оптимизмом.

Динамика французской деловой активности

Франция продолжает тянуть одеяло на себя и приковывать внимание, но Штаты куда больше. Рынок пока не понимает, как относиться к факту поражения Дональда Трампа по основным положениям его предвыборных обещаний. Вооруженный конфликт в Украине не остановлен. Переделать экономику США при помощи тарифов не получилось. Апелляционный суд признал их незаконными 7 голосами против 4.

Белый дом пытается делать хорошую мину при плохой игре. Дескать, инакомыслие было впечатляющим. Если так, есть надежда, что Верховный суд встанет на стороне президента. Судебные разбирательства продолжаются, тарифы еще не отменены, международная торговля в шоке.

В теории отмена американских пошлин на импорт – благо для европейской и мировой экономик. А значит, благо для EUR/USD. Однако индекс USD упал на 10% в первом полугодии из-за того, что тарифы были введены и достигли максимальных отметок с 1930-х. Не спровоцирует ли их отмена движение в обратном направлении?

Не будет пошлин, не станет разгоняться американская инфляция. ФРС может с чистой совестью снижать ставки. Это плохо для «медведей» по EUR/USD. Но если проблемы рынка труда в мае-июле носили временный характер, экономика США все еще очень сильна, зачем вообще ослаблять денежно-кредитную политику? Вопросов очень много. Не удивлюсь, если инвесторы решат взять паузу до статистики по августовской занятости.

Технически на дневном графике EUR/USD была произведена еще одна попытка вывести котировки за пределы диапазона справедливой стоимости 1,1565-1,1715. Успешный штурм верхней границы усилит риски восстановления восходящего тренда и даст основание для покупок. Неудача позволит паре сохранить склонность к консолидации.