أنهت مؤشرات الأسهم الأمريكية تداولات أمس على ارتفاع؛ إذ صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.77%، وارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.88%، في حين تراجع مؤشر Dow Jones Industrial Average بنسبة 0.55%.

أما اليوم، فقد انقلبت العقود المستقبلية على مؤشرات الأسهم العالمية إلى انخفاض حاد. ويبدو أن المستثمرين، الذين كانوا إلى حدٍّ كبير يتجاهلون أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل وقراءات التضخم المرتفعة، بدأوا يطرحون سؤالًا مزعجًا: هل ذهب هذا الارتفاع في الأسعار إلى مدى أبعد مما ينبغي؟

تراجع مؤشر MSCI Asia Pacific بنحو 2%. وهبط مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية، وهو مؤشر رئيسي للاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي، بنحو 5%. وانخفضت عقود Nasdaq 100 الآجلة بحوالي 0.8%، وافتتحت الأسواق الأوروبية على تراجع بأكثر من 1%. وارتفع الدولار الأمريكي لليوم الخامس على التوالي، مؤكداً مجدداً مكانته كملاذ آمن في ظل الاضطرابات في الشرق الأوسط.

لا يزال النفط المحرك الرئيسي. فقد اخترق خام Brent مستوى 107 دولارات للبرميل بعد أن قال الرئيس الأمريكي Donald Trump إن الولايات المتحدة لا تعتزم فتح مضيق هرمز. إلا أنه خفف من لهجته بعد ساعات، مشيراً إلى أن الولايات المتحدة تود أن يكون المضيق مفتوحاً. هذه الرسائل المتباينة لم تؤدِّ إلا إلى تضخيم حالة التوتر في الأسواق.

سوق السندات تفاعل بقوة. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بأربع نقاط أساس إلى 4.06%، لتسجّل أعلى مستوى لها منذ 14 شهراً. كما ارتفعت عوائد السندات لأجل عشر سنوات بأربع نقاط أساس إلى 4.53%. وفي اليابان، صعدت عوائد السندات الحكومية لأجل 20 عاماً إلى 3.61%، وهو مستوى لم يُسجّل منذ عام 1996. ارتفاع العوائد العالمية يزيد الضغط على الأسهم من خلال جعل التمويل أكثر كلفة وتعزيز الجاذبية النسبية للسندات.

الأسواق أخرجت بالكامل احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام من تسعيرها، وبدأت تأخذ في الحسبان احتمالاً حقيقياً لزيادات في الفائدة بحلول نهاية العام. ومع تجاوز سعر النفط 100 دولار، يصبح التساؤل حول مدى قدرة الأسهم على تجاهل مخاطر التضخم أكثر إلحاحاً.

قمة Trump–Xi أضافت قدراً من عدم اليقين أكثر مما قدّمت من وضوح. تحدّث Xi عن "علاقات جديدة" و"العديد من النتائج"، لكن التفاصيل الملموسة لا تزال شحيحة. ولا تزال التوترات بشأن تايوان قائمة، ويبدو أن قضية إيران لم تُعالَج بشكل جوهري — وهو ما شكّل خيبة أمل للمستثمرين الذين كانوا يأملون في إحراز تقدّم على صعيد خفض التصعيد في الشرق الأوسط.

أما على صعيد السلع، فقد تراجع الذهب بنسبة 1.3% إلى ما دون 4,600 دولار للأونصة. وتراجع الجنيه الإسترليني لليوم الخامس على التوالي وسط جولة جديدة من الاضطرابات السياسية المحيطة برئيس الوزراء Starmer.

من الناحية الفنية، يشير تحليل مؤشر S&P 500 إلى أن المهمة المباشرة للمشترين هي اختراق مستوى المقاومة عند 7,474 دولار. تحقيق ذلك سيؤكد استمرار الزخم الصعودي ويفتح الطريق نحو مستوى 7,494 دولار. الحفاظ على السيطرة فوق 7,518 دولار سيعزز موقف المشترين. أما على الجانب الهابط، فيحتاج المشترون إلى الدفاع عن منطقة 7,451 دولار. كسر هذا المستوى من المرجح أن يدفع المؤشر للعودة إلى 7,427 دولار ويفتح الطريق نحو 7,404 دولار.