昨日，美國股市指數收盤走高。S&P 500 上漲 0.77%，Nasdaq 100 上漲 0.88%，而 Dow Jones Industrial Average 則下跌 0.55%。

然而，今日全球股指期貨大幅轉跌。先前對每桶油價升破 100 美元及通脹居高不下大多置之不理的投資者，如今似乎開始提出一個讓人不太舒服的疑問：這波漲勢是否已經走得太遠？

MSCI 亞太指數重挫近 2%。作為 AI 相關投資重要風向標的南韓 KOSPI 指數大跌約 5%。Nasdaq 100 期貨下跌約 0.8%，歐洲股市開盤也逾 1% 走低。美元連續第五個交易日走強，在中東動盪之際再度凸顯其避險地位。

油價仍是市場的主要觸發因素。Brent 原油突破每桶 107 美元，先前美國總統 Donald Trump 表示，美國無意開放霍爾木茲海峽。然而數小時後，他軟化了措辭，改稱美國希望該海峽保持開放。前後訊號不一，只會進一步加劇市場緊張情緒。

債市反應激烈。美國 2 年期公債殖利率上升 4 個基點至 4.06%，觸及 14 個月新高；10 年期公債殖利率同樣上升 4 個基點至 4.53%。在日本，20 年期 JGB 殖利率升至 3.61%，為 1996 年以來未見水準。全球殖利率走高，透過抬高融資成本並提升債券的相對吸引力，對股市形成壓力。

市場已完全排除今年聯準會降息的可能，並開始反映年底前升息機率上升。在油價站上每桶 100 美元之際，股市能在多長時間內忽視通膨風險，成為愈來愈緊迫的問題。

Trump–Xi 高峰會帶來的不是明朗，而是不確定性。Xi 提到「新關係」與「許多成果」，但具體細節依然稀少。台灣議題緊張局勢持續，而伊朗問題似乎未獲實質處理——這對寄望中東局勢降溫取得進展的投資人而言，難免失望。

在商品市場方面，黃金下跌 1.3%，跌破每盎司 4,600 美元。英鎊則連續第五個交易日走弱，背景是圍繞首相 Starmer 的新一輪政治動盪。

從技術面來看，對 S&P 500 的分析顯示，買方當前的首要任務，是突破 7,474 點的阻力位。一旦成功突破，將確認後續的上漲動能，並為指數進一步上攻 7,494 點打開空間。若能穩定維持在 7,518 點之上，將進一步鞏固買方的優勢。
在下行方面，買方需要守住 7,451 點一帶的支撐。若跌破該水準，指數很可能被壓回至 7,427 點，並進一步為下探 7,404 點打開空間。