週二，日本新任首相高市早苗公布了她的經濟優先事項，宣佈計劃制定一個刺激方案以促進更廣泛的經濟發展並支持家庭支出。擬議的措施包括取消臨時汽油稅和提高所得稅的免稅門檻——這些措施都將需要額外的政府開支。這反過來又將需要進一步發行公債，使日本已經很高的國債進一步膨脹。

關鍵是，日本央行如果提高利率，將增加償債成本，降低短期內升息的可能性。目前新的刺激方案的具體規模尚在確定中，但預計將超過石破內閣提出的£13.9兆的補充預算。

這項公告引發了廣泛的市場反應：日本股市上漲，債券收益率上升，以及日元再次走弱。

在貨幣政策方面，首相高市強調，雖然日本央行（BoJ）負責制定貨幣政策，但政府對宏觀經濟結果負有全部責任，而貨幣政策正是其中的一部分。這種做法暗示政府對央行決策有顯著的影響力。因此，日本央行不太可能獨立行動，可能需要更多時間與政府協調，這使得下週會議加息的可能性越來越低。

市場已經做出了相應的反應。加息預期已被大幅下調。10月21日，Bloomberg援引熟悉內情的消息人士報導稱，日本央行的決策者「認為下週緊急加息沒有必要」，不過「他們認識到情况可能需要在12月加息」。

將利率決定推遲至12月的可能性越來越大。

由於在高市當選前，10月加息的預期已反映在日元中，因此重新調整至12月的預期已促使日元貶值，這一過程正在即時發生。

模型價格仍然接近其長期平均水平，略有偏離南方，但鑑於美國政府目前的停擺與不完整的數據，應謹慎對待方向性結論。

在高市的意外任命后，美元/日元有所上涨，因为下周日本央行加息的几率下降。随后的政治发展并未提供更多额外的明晰，使得日元的走弱趋势可以理解。

模型价格反映了市场共识。如果美联储继续降息而日本央行最终收紧政策，利率差将向有利于日元的方向转移，使其更具吸引力。然而，共识并不保证准确性——日本央行可能延迟加息，而美联储可能放缓宽松的步伐。

在短期内，美元/日元可能继续上涨，向154.00–154.20的显著阻力区域迈进。然而，如果预期发生变化，市场得出日本央行确实准备很快加息的结论，该货币对可能迅速下降至通道的下边界，即146.80–147.10。