Semua konflik pada akhirnya akan diselesaikan dengan suatu kesepakatan damai. Perjanjian antara Amerika Serikat dan Iran mungkin akan resmi diadakan paling cepat minggu depan di Swiss. Kesepakatan ini diharapkan akan mencakup gencatan senjata selama dua bulan serta penghentian total blokade di Selat Hormuz. Setelah itu, pihak-pihak yang terlibat akan melakukan pembahasan mengenai program nuklir Iran. Isu tentang perdamaian kini terasa lebih nyata dari sebelumnya. Namun, tampaknya EUR/USD tidak terburu-buru untuk meningkat.

Aneka kejadian aneh belakangan ini terjadi di pasar Forex. Dollar Amerika seharusnya mengalami penguatan yang signifikan berkat posisinya sebagai aset yang aman, kekuatan perekonomian AS, dan meningkatnya kemungkinan pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve. Perbedaan imbal hasil riil di pasar obligasi menunjukkan bahwa EUR/USD seharusnya trading pada level yang jauh lebih rendah.

Dinamika EUR/USD dan perbedaan imbal hasil obligasi pemerintah

Entah apa alasannya, nilai tukar dolar AS belum menunjukkan kemampuannya. Apakah ini berarti nilai dolar akan segera melemah apabila kehilangan keunggulan seperti faktor-faktor geopolitik? Respons pasangan mata uang utama terhadap meningkatnya kemungkinan tercapainya kesepakatan damai antara AS dan Iran dalam waktu dekat menunjukkan bahwa hal tersebut tidak terjadi.

Nordea Markets memprediksi bahwa EUR/USD akan menguat dalam waktu menengah. Beberapa faktor yang dapat menghambat termasuk kinerja ekonomi AS yang lebih baik dibandingkan dengan Eropa, sikap hawkish The Fed, dan yang terakhir, konflik berkepanjangan di wilayah Timur Tengah. Dengan munculnya kemungkinan bahwa konflik tersebut akan segera berakhir, salah satu penghalang bagi penguatan euro tampaknya akan segera teratasi.

Sementara itu, penurunan harga minyak menghilangkan faktor hambatan kedua — inflasi AS diperkirakan mencapai puncaknya pada bulan Mei dan diharapkan segera melambat seiring dengan turunnya harga minyak dan bensin. Karakter sementara dari tingginya harga energi telah mendorong para pakar Bloomberg untuk merevisi prediksi mereka tentang kenaikan suku bunga federal funds. Saat ini, 32 dari 35 ekonom memperkirakan bahwa The Fed akan memperpanjang jeda hingga pertengahan 2027, setelah itu bank sentral akan melonggarkan kebijakan dua kali — pada bulan Juli dan September tahun depan.

Dinamika suku bunga federal funds dan proyeksi pasar futures

Pandangan ini bertentangan dengan sinyal dari pasar futures, yang masih memperkirakan pengetatan moneter pada 2026. Pada saat rilis data inflasi AS, probabilitasnya mencapai 75%. Sekarang, angka tersebut telah turun menjadi sedikit di atas 50%. Secara teori, hal itu seharusnya secara signifikan melemahkan dolar AS.

Namun, sebagaimana mata uang AS enggan menguat ketika kondisinya menguntungkan, mata uang ini juga tidak terburu-buru melemah ketika kondisinya tidak menguntungkan. Mungkin saja EUR/USD sedang menunggu pembukaan pasar saham AS.

Secara teknikal, grafik harian untuk pasangan mata uang utama menunjukkan pantulan dari resistance dinamis dalam bentuk moving average. Namun, selama EUR/USD tetap berada di atas level pivot 1,1555, kendali masih berada di tangan bull. Trader sebaiknya berfokus pada pembentukan posisi beli (long) euro terhadap dolar AS.