Keputusan mengejutkan bernada hawkish dari Federal Reserve telah memperketat kondisi keuangan dan memperburuk selera risiko global. Akibatnya, kuotasi EUR/USD anjlok ke level terendah tahunan. Menurut Credit Agricole, hal ini sejalan dengan teori dollar smile. Karena permintaan terhadap aset berisiko melemah dan suku bunga AS lebih tinggi, arus modal mengalir ke sana. Ini mendorong reli pada mata uang Amerika.

Selalu ada pilihan antara mendukung pertumbuhan ekonomi dan mengendalikan inflasi. Bank sentral cenderung memprioritaskan stabilitas harga. Jika sebaliknya, European Central Bank tidak akan menaikkan suku bunga deposito pada bulan Juni; mereka akan lebih menekankan kekhawatiran atas perlambatan PDB akibat kenaikan harga energi di tengah konflik di Timur Tengah. Penurunan harga Brent setelah meredanya ketegangan antara AS dan Iran menjadi berkah bagi perekonomian Zona Euro. Namun, peluang ECB untuk melanjutkan siklus pengetatan kebijakan moneter juga makin mengecil. Hal ini menjadi katalis bagi pelemahan EUR/USD.

Dinamika Harga Minyak

Oxford Economics menyatakan bahwa mereka tidak lagi memperkirakan kenaikan suku bunga deposito, karena kesepakatan Washington–Teheran yang diikuti oleh penurunan harga minyak akan membuat periode harga tinggi menjadi sangat singkat. Hal ini akan berujung pada jeda bernada hawkish dari ECB. Capital Economics mengikuti pendekatan "one and done", yang berarti siklus pengetatan berakhir setelah dimulai pada bulan Juni. Nomura dan RBC Capital Markets telah mengurangi jumlah kenaikan suku bunga yang mereka perkirakan dari ECB.

Semua ini berlawanan dengan posisi Federal Reserve. Pasar futures memperkirakan kenaikan federal funds rate dan mengindikasikan probabilitas tinggi terjadinya babak kedua pengetatan moneter pada tahun 2026. Hal ini menyebabkan melebar­nya selisih imbal hasil antara obligasi Amerika dan Jerman, sehingga menciptakan angin penopang bagi kelanjutan penurunan EUR/USD.

Penurunan harga minyak juga berdampak positif pada perekonomian AS dan secara teori memperlambat inflasi. Namun, Amerika Serikat memiliki pendorong pertumbuhan yang tidak dimiliki negara lain. Hal ini merujuk pada pembangunan data center untuk teknologi kecerdasan buatan. Pusat-pusat ini menerima investasi yang sangat besar, dan harga komponen bukan menjadi kekhawatiran. Akibatnya, biaya berbagai barang meningkat, yang mendorong kenaikan CPI.

Di masa depan, AI akan meningkatkan produktivitas dan mempercepat pertumbuhan ekonomi tanpa lonjakan inflasi yang sebanding. Namun, seperti yang ditunjukkan sejarah, pada tahap awal pemanfaatan teknologi baru, laju kenaikan harga cenderung meningkat.

Dengan demikian, pasar memperkirakan perlambatan inflasi Eropa akibat penurunan harga minyak. Akankah harga konsumen di AS turun dari puncaknya di bulan Mei? Hal ini masih belum diketahui. Situasi ini menciptakan landasan bagi perbedaan kebijakan moneter dan menekan euro.

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian EUR/USD menunjukkan terbentuknya pola inside bar. Penembusan di bawah titik terendahnya di 1,1335 akan membuka peluang untuk menambah posisi jual yang telah dibuka dari 1,1415. Sebaliknya, keberhasilan uji titik tertinggi di 1,1375 akan menjadi alasan untuk beralih ke posisi beli.