Emas mengalami penurunan sebelum keputusan Fed diumumkan. Tidak ramai yang meragui bahawa bank pusat akan memotong kadar faedah federal dari 25 mata asas kepada 4.25%. Namun begitu, bilangan pembangkang, petunjuk tentang dasar monetari masa depan, dan unjuran carta titik akan menjadi kritikal untuk XAU/USD. Logam berharga ini sudah lama meningkat dan mencapai paras tertinggi dalam sejarah, tetapi para pelabur memilih untuk berhati-hati sebelum acara penting ini.

Persekitaran terbaik untuk emas adalah stagflasi. Ia tidak pernah jatuh dalam abad ke-21 semasa tempoh apabila inflasi AS meningkat sementara Fed mengurangkan kadar faedah. Dalam hal ini, peningkatan harga pengguna pada bulan Ogos sebanyak 2.9% y/y, berserta jangkaan kitaran pengembangan monetari yang diperbaharui, adalah sumber sokongan penting untuk XAU/USD—walaupun bukan satu-satunya.

China mengumumkan pelonggaran kawalan ke atas import emas. Secara teori, ini sepatutnya meningkatkan permintaan untuk dolar AS, yang digunakan untuk membeli emas jongkong. Beijing bimbang tentang kekuatan yuan, yang menjadi satu lagi beban bagi pengeksport—selain daripada tarif tinggi AS. Untuk logam berharga ini, ia adalah berita baik. Peningkatan import dari China memberikan satu lagi hujah yang menyokong kenaikan XAU/USD.

Dinamika import emas China

Kenaikan pada tahun 2025 telah menjadi sesuatu yang luar biasa. Emas telah meningkat lebih daripada 40%, mencatatkan tiga puluh rekod nominal, dan bahkan satu rekod yang diselaraskan mengikut inflasi yang telah wujud sejak tahun 1980. Goldman Sachs tidak menolak kemungkinan peningkatan kepada $5,000 per auns jika bahkan 1% daripada modal pasaran bon Treasury A.S. mengalir ke dalam emas. Deutsche Bank juga menaikkan ramalan harga purata mereka untuk 2026 daripada 3700 kepada 4000 dolar, memetik kelemahan dolar, permintaan kuat bank pusat terhadap emas, dan kitaran pengembangan monetari agresif oleh Fed.

Risiko utama kepada senario ini termasuk jeda panjang dalam pengurangan kadar pada 2026, kelemahan bermusim emas pada suku keempat berdasarkan corak 10 dan 20 tahun, dan prestasi kukuh pasaran saham A.S. Emas dilihat sebagai aset perlindungan nilai, jadi peningkatan selera risiko global seharusnya, secara teori, berfungsi menentangnya. Namun dalam amalan, S&P 500 dan XAU/USD boleh meningkat dengan selesa bersama.

Tambahan pula, terdapat ketegangan geopolitik yang berterusan di Eropah Timur dan Timur Tengah, ancaman terhadap kebebasan Fed, serta dedolarisasi dan kepelbagaian rizab global. Kesemua ini memberikan prospek cerah untuk logam berharga ini.

Dari segi teknikal, pada carta harian, emas setakat ini gagal untuk mengukuh melebihi tahap pusingan utama pada 3680 dolar per auns. Ini mungkin menjadi tanda pertama kelemahan di kalangan pembeli. Hanya penurunan di bawah nilai adil pada 3645 dan paras rendah bar tinggi tempatan yang lalu pada 3625 akan mengesahkan potensi jualan. Ini juga akan mencetuskan corak Anti-Turtles. Selagi logam berharga ini didagangkan melebihi tahap ini, tumpuan harus kekal pada pembelian.