*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY
Пара USD/JPY завершает неделю в состоянии повышенной волатильности, торгуясь в пятницу в районе 158.40–158.70 в начале американской торговой сессии и после резкого падения в четверг к уровню 157.50. Японская иена оказалась в эпицентре столкновения двух мощных сил: с одной стороны — ястребиные сигналы Банка Японии и растущие риски валютной интервенции, с другой — устойчивость доллара США после ястребиного сигнала Федеральной резервной системы.
Текущая ситуация: откат от максимумов
В четверг, 19 марта, USD/JPY обвалилась на 1,37%, закрывшись на отметке 157.76 после того, как в начале недели пара приближалась к уровню 160.00. Основной причиной коррекции стали итоги заседания Банка Японии.
Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,75% (максимальном более чем за 30 лет) решением 8 голосов против 1, при этом член совета Хадзимэ Таката вновь выступил за немедленное повышение до 1,0%. Однако ключевым стало заявление главы BOJ Кадзуо Уэды, который предупредил, что рост цен на нефть из-за ближневосточного конфликта может подтолкнуть базовую инфляцию выше, а компании могут активнее перекладывать издержки на цены.
Уэда подтвердил, что повышение ставки возможно, даже если экономический спад, вызванный конфликтом, окажется временным.
Доллар же к пятнице восстановил часть потерь, и USD/JPY вернулась к 158.90 в ходе европейской торговой сессии. Индекс доллара USDX торгуется, на текущий момент, около 99.10, получая поддержку от итогов заседания ФРС.
Федеральная резервная система сохранила ставку в диапазоне 3,50–3,75%, а обновленный точечный график («dot plot») показал, что большинство чиновников ожидают лишь одного снижения ставки в 2026 году. Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что без прогресса в снижении инфляции снижения ставок не последует. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения ставки на текущем уровне до декабря составляет почти 82%.
Ключевой фактор: ястребиная дивергенция
Риторика BOJ остается последовательно ястребиной. В сопроводительном заявлении к решению о ставке центробанк указал, что, хотя базовая инфляция временно замедлилась ниже 2% из-за государственных субсидий, эскалация напряженности на Ближнем Востоке и резкий рост цен на нефть создают восходящее инфляционное давление.
Важным сигналом стали данные по весенним переговорам о заработной плате: средние требования составляют около 5,9%, а первые официальные результаты ожидаются 23 марта. Рост заработной платы является ключевым условием для устойчивого достижения инфляционной цели BOJ.
В то время как BOJ готовится к ужесточению, ФРС сигнализирует о более длительном сохранении высоких ставок.
Дополнительным фактором укрепления доллара стали недавние данные по индексу цен производителей (PPI) в США за февраль, которые оказались значительно выше ожиданий: общий PPI вырос на 0,7% в месячном исчислении (против прогноза 0,3%), а годовой темп ускорился до 3,4%. Это усилило опасения по поводу устойчивости инфляции, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «USD/CHF: доллар против «тихой гавани» с поддержкой центробанка».
Энергетический шок от конфликта в Иране делает доллар наиболее эффективным инструментом хеджирования в условиях, когда акции и облигации одновременно испытывают давление, говорят экономисты, прогнозируя, что при сохранении перебоев в Ормузском проливе USDX может вырасти до 102.00-102.50, а при эскалации — до 103.00-104.00.
Геополитический фактор: риск интервенции
19 марта Великобритания, Франция, Германия, Италия, Нидерланды и Япония выпустили совместное заявление, в котором призвали Иран немедленно прекратить атаки на судоходство в Персидском заливе и выразили готовность обеспечить безопасный проход через Ормузский пролив.
Страны заявили, что будут сотрудничать с производителями нефти для увеличения добычи и стабилизации энергетических рынков. Это заявление демонстрирует растущую международную обеспокоенность перебоями в поставках энергоносителей.
По мере приближения USD/JPY к уровню 160.00 рынок все больше обеспокоен возможностью валютной интервенции со стороны японских властей. В январе, когда пара приближалась к этому уровню, последовало падение на 7 фигур за три дня.
В то же время, как отмечают эксперты, текущее укрепление доллара является широким и не связано исключительно с иеной. На торгово-взвешенной основе иена ослабла лишь на 0,4% с начала конфликта, тогда как USD/JPY выросла более чем на 2%. Это может усложнить для Министерства финансов Японии обоснование необходимости интервенции.
Министр финансов Катаяма заявил, что ведомство поддерживает «более тесную, чем обычно» коммуникацию с Вашингтоном, но воздержался от прямых комментариев о возможности интервенции.
Перспективы
Ближайшая динамика USD/JPY будет определяться развитием ситуации вокруг Ормузского пролива и риторикой представителей BOJ и ФРС.
Сценарий бычий (для USD/JPY): удержание выше 156.75-157.30 и прорыв 159.00 откроет дорогу к тестированию 159.70 и 160.00–161.00. Этот сценарий вероятен при сохранении ястребиных сигналов ФРС и отсутствии интервенции.
Сценарий медвежий (для USD/JPY): пробой 157.30 и 50-дневной EMA (156.75) усилит давление, направляя пару к 155.30-154.50 (144-дневная ЕМА). Реализуется при эскалации геополитических рисков, усилении бегства в иену или появлении сигналов о скорой интервенции.
Более отдалённый сценарий предполагает позицию USD/JPY (на 2-й квартал) на уровне 158.00-159.00 с целевым ориентиром на конец года 164.00. Энергетический шок напрямую ухудшает торговый баланс Японии, а укрепление доллара в этом цикле носит широкий характер, что снижает оправданность валютной интервенции. Вероятно, японские монетарные власти могут позволить паре протестировать уровень 160.00, чтобы оценить ценовую динамику выше этого порога, прежде чем принимать решение о вмешательстве.
Заключение
Пара USD/JPY находится на критическом перепутье. Ястребиный сигнал Банка Японии и растущие риски валютной интервенции создают краткосрочное давление на пару, но фундаментальное преимущество доллара — ястребиная пауза ФРС, устойчивость американской экономики и статус «тихой гавани» в условиях геополитического кризиса — сохраняется.
Ключевая зона 157.50–159.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше 159.00 сохранит бычий потенциал, тогда как пробой ниже 157.50-156.75 откроет дорогу к более глубокой коррекции.
При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива, данными по инфляции и, что наиболее важно, за риторикой представителей BOJ и ФРС относительно дальнейших перспектив ставок. Успех будет на стороне тех, кто сможет оценить баланс между ястребиной дивергенцией центробанков и растущими рисками валютной интервенции в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности.
