С начала недели рубль немного сдал позиции. Пара USD/RUB прибавила всего 0,12%, поднявшись к 81,15. На первый взгляд — незначительно. Но если отмотать график к прошлому четвергу, ослабление выглядит куда весомее: –3,6% за несколько дней. И что удивительно, произошло это именно тогда, когда на горизонте появились, казалось бы, позитивные новости для российской валюты.

Прошлый четверг принес рынку неожиданное облегчение: Владимир Путин и Дональд Трамп договорились о встрече в Будапеште, разговоры о передаче «Томагавков» Украине затихли, а в воздухе почувствовался легкий аромат дипломатии. Казалось бы, все это должно было укрепить рубль. Но вместо роста — новое падение курса.

Такой парадокс участники рынка объясняют просто: рубль управляем, но не линейно. Каждый раз, когда повестка сдвигается в сторону «мирных переговоров», рынок воспринимает это как выход из защитного режима — того самого состояния, в котором валютная политика направлена прежде всего на стабильность, даже ценой замедления экономики.

Когда защита выключается

История повторяется. Каждый раз, когда происходили переговоры или звонки лидеров России и США, рубль слабел. Так было в феврале и марте, потом — во время встречи на Аляске летом, и теперь снова.

Смысл «защитного режима» прост: приоритет — макроэкономическая стабильность, контроль инфляции и сдерживание оттока капитала. Но стоит этот режим ослабить — и валютные потоки перестраиваются естественным образом. Тогда вектор, на который указывают макромодели, — вверх, к 100 за доллар — начинает реализовываться.

Парадоксально, но улучшение международной повестки не обязательно усиливает рубль.

Снятие санкций может привести к возврату нерезидентов из «недружественных» стран — а значит, к оттоку валюты. Рост импорта после открытия торговых каналов также ослабит рубль. Однако в плюсе — шанс на увеличение экспортных поступлений и приток инвестиций в недооцененные активы.

Рынок пока не знает, какая из этих сил возьмет верх — поэтому и курс колеблется без выраженного тренда.

Техническая картина: внимание на 84–86

С июля 2025 года дифференциал силы между долларом и рублем резко вырос — в нормальных условиях это предвещает укрепление американской валюты.

Сейчас технический барьер для USD/RUB находится в диапазоне 84–86. Если он будет пройден, следующие цели — 95, а затем и 105 рублей за доллар.

Во вторник пара закрепилась выше ключевой отметки 80, и это важный психологический уровень. На фоне лучше ожидаемого ВВП Китая (+4,8% г/г) и роста нефти Brent после теста $60 за баррель — рубль не смог воспользоваться внешним позитивом.

К тому же IEA прогнозирует профицит предложения нефти в 2026 году на уровне 4 млн барр./сутки, что ограничивает потенциал сырьевой поддержки российской валюты.

Прогноз: консолидация у 80 и риск нового ослабления

На 22 октября 2025 года пара USD/RUB сохраняется вблизи 81. Индикатор RSI на четырехчасовом графике находится в нейтральной зоне, что говорит о вероятной передышке перед новым ростом доллара. Ближайший сценарий — коррекция в район 80, после чего рынок может возобновить движение вверх к 82–83.

Если же дипломатическая риторика останется мягкой, а ЦБ продолжит снижать напряжение на валютном рынке, рубль может дольше удерживаться в текущем диапазоне. Но потенциал укрепления все же ограничен — структурные факторы играют против него.

Итог

Рубль снова оказался в привычной ловушке: чем спокойнее геополитика, тем сложнее удерживать курс. Пока в фокусе рынка — Будапештская встреча и реакция ЦБ, курс USD/RUB, скорее всего, останется в коридоре 80–84, но риск движения к 85+ до конца осени остается высоким.