الهجوم غير المسبوق والمتصاعد من قبل الرئيس دونالد ترامب على الاحتياطي الفيدرالي يهدد بأن يكون له تأثير معاكس، مما يؤثر على الأسواق المالية والاقتصاد بزيادة تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.

الضغط العام المستمر على البنك المركزي، والمطالبة بخفض أسعار الفائدة واتهامه بعرقلة النمو الاقتصادي، يقوض الثقة في الاحتياطي الفيدرالي واستقلاليته. قد يطلب المستثمرون القلقون بشأن التأثير السياسي على السياسة النقدية علاوة مخاطر أعلى عند شراء أدوات الدين الأمريكية، مما سيزيد من تكاليف الاقتراض للحكومة والشركات والمستهلكين. قد تؤدي المعدلات طويلة الأجل الأعلى في النهاية إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، حيث تواجه الشركات تكاليف استثمار أعلى ويواجه المستهلكون قروضًا أكثر تكلفة للسيارات والمنازل والمشتريات الكبيرة الأخرى. قد يؤدي ذلك إلى تقليل الإنفاق، وانخفاض النشاط التجاري، وحتى الركود.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي التدخل السياسي في السياسة النقدية إلى تقويض الثقة الدولية في الدولار الأمريكي كعملة احتياطية. إذا فقد المستثمرون الثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فقد يبدأون في إعادة تخصيص أصولهم إلى عملات أخرى، مما يؤدي إلى ضعف الدولار وارتفاع التضخم. على المدى الطويل، يمكن أن يكون لتقويض استقلالية البنك المركزي عواقب وخيمة على الاستقرار المالي والرفاه الاقتصادي للبلاد.

من الجدير بالذكر أن ترامب قد صعّد مرة أخرى من انتقاداته. خلال الأسبوعين الماضيين، لم يهاجم فقط رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير لتحفيز الاقتصاد، بل أعلن أيضًا عن إقالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك.

ومع ذلك، كما يشير العديد من الاقتصاديين، على الرغم من سيطرة الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، فإن العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات - الذي يتم تحديده في الوقت الفعلي من قبل المتداولين في جميع أنحاء العالم - هو الذي يحدد إلى حد كبير مقدار ما يدفعه الأمريكيون مقابل تريليونات الدولارات في الرهون العقارية والقروض التجارية والديون الأخرى.

في نهاية الأسبوع الماضي، أشار باول إلى استعداده لبدء تخفيف السياسة النقدية في وقت مبكر من الشهر المقبل. ومع ذلك، تظل السندات طويلة الأجل وعوائدها مرتفعة بشكل مستمر. السبب الرئيسي هو التعريفات الجمركية، التي قد تؤدي إلى تفاقم التضخم المرتفع بالفعل. قد تصبح تخفيضات الضرائب التي قدمها ترامب أيضًا حافزًا إضافيًا في العام المقبل، مما يزيد من التضخم بشكل أكبر. أضف إلى ذلك المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي الموالي للرئيس قد يخفض الأسعار بشكل مفرط وسريع، مما يقوض الثقة في البنك المركزي كمكافح للتضخم، وقد تنتهي أسعار الفائدة طويلة الأجل أعلى مما هي عليه الآن، مما سيضع ضغطًا على الاقتصاد وقد يزعزع استقرار الأسواق الأخرى.

في ظل هذا السياق، يظل الدولار الأمريكي مستقرًا نسبيًا، حتى على الرغم من تصريحات باول يوم الجمعة. وهذا أيضًا هو السبب في عدم حدوث بيع واسع للدولار مقابل الأصول الخطرة، ولم نرَ زخم السوق الصاعد من يوم الجمعة الماضي يستمر في بداية هذا الأسبوع.

إن مزيجًا من النمو الضعيف للأجور في الولايات المتحدة والضغط على الاحتياطي الفيدرالي من البيت الأبيض بدأ في خلق مشاكل حقيقية لمستثمري الخزانة الأمريكية، نظرًا لأن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. الأموال الأرخص بشكل كبير على المدى القصير ستؤدي إلى نمو اقتصادي ولكنها ستؤدي أيضًا إلى زيادة كبيرة في التضخم. ستدعم مخاطر العجز والتضخم عوائد السندات طويلة الأجل المرتفعة، بينما تحافظ أيضًا على الطلب على الدولار الأمريكي.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون الآن إلى استعادة مستوى 1.1630. فقط هذا سيسمح باختبار 1.1660. من هناك، قد يكون من الممكن الوصول إلى 1.1690، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون مشكلة كبيرة. الهدف الأبعد سيكون القمة عند 1.1740. في حالة تراجع الأداة، أتوقع نشاط شراء كبير فقط حول 1.1600. إذا لم يكن هناك دعم هناك، سيكون من الأفضل انتظار تحديث القاع عند 1.1565 أو فتح مراكز شراء من 1.1530.

فيما يتعلق بالتوقعات الفنية الحالية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى تجاوز المقاومة الأقرب عند 1.3490. فقط عندها سيكون من الممكن استهداف 1.3523، وفوق ذلك سيكون التقدم صعبًا. الهدف الأبعد هو مستوى 1.3560. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة عند 1.3440. إذا نجحوا، فإن كسر النطاق سيوجه ضربة كبيرة لمراكز الثيران ويرسل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى القاع عند 1.3420 مع احتمال التحرك نحو 1.3390.