اشترِ على الإشاعة، وبِع عند الحقيقة. وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بناءً على توقعات الأرباح من الشركة الرائدة في السوق، عملاق التكنولوجيا NVIDIA. العديد من المقاييس، بما في ذلك الإيرادات المتوقعة وحجم المبيعات، تجاوزت توقعات وول ستريت. ومع ذلك، جاء نمو مراكز البيانات أقل من التوقعات، وأفادت الشركة بعدم وجود شحنات إلى الصين. هذا خيب آمال المستثمرين ومن المحتمل أن يؤدي إلى فتح المؤشر العام للسوق بفجوة هبوطية في آخر يوم تداول من الصيف.

كانت تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي محركًا رئيسيًا لارتفاع مؤشر S&P 500 من عام 2022 إلى 2025. وتعتبر NVIDIA القائد بلا منازع والرمز الرئيسي للسوق بأكمله. لقد تفوق ارتفاع أسهمها بشكل كبير على كل من المؤشرات الأمريكية وغير الأمريكية. ولأول مرة في تاريخ الولايات المتحدة، وصلت الشركة إلى قيمة سوقية تبلغ 4 تريليون دولار. وتبلغ قيمتها السوقية الحالية حوالي 650 مليار دولار، وهي أكبر من مايكروسوفت التي تحتل المركز الثاني. حصة NVIDIA في المؤشر العام للسوق الآن تتجاوز 8%.

ديناميكيات NVIDIA ومؤشرات الأسهم العالمية

كانت تقنية الذكاء الاصطناعي هي التي دفعت NVIDIA لتصبح نجمة في سوق الأسهم. كانت الإيرادات والأرباح تنمو بشكل متسارع. المشكلة هي أن هذا لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. لكي تحافظ شركة التكنولوجيا العملاقة على هذا النمو، ستحتاج إلى البدء في بيع منتجاتها على كواكب أخرى.

عاجلاً أم آجلاً، يعود كل شيء إلى طبيعته. يتطور البيتكوين من أصل مضاربي إلى أصل تقليدي وليس من المحتمل أن يتباهى بنمو سنوي يزيد عن 100% في المستقبل. يعتاد المستهلكون على تقنيات الذكاء الاصطناعي. تغلق الصين أسواقها بناءً على توجيهات الحكومة الأمريكية. كل شيء يتغير. وكذلك معدلات نمو NVIDIA لمقاييس الأداء الرئيسية.

ديناميكيات EPS والإيرادات لـ NVIDIA وS&P 500

ستستمر تقنية الذكاء الاصطناعي في دعم مؤشر S&P 500، وإن كان بدرجة أقل. هذا العامل قد تم تسعيره بالفعل إلى حد كبير في المؤشر العام للسوق، مما يزيد من خطر التراجع. ومع ذلك، يظل السياق العام مواتياً لسوق الأسهم الأمريكية: الاقتصاد الأمريكي في وضع قوي، وكانت أرباح الربع الثاني قوية، ومن المقرر أن يستأنف الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية. تُقدر احتمالية خفض معدل الفائدة الفيدرالية في سبتمبر بنسبة 87%.

في مثل هذه الظروف، بعد أن تتحقق استراتيجية "اشترِ على الإشاعة، وبِع عند الحقيقة" ويتراجع مؤشر S&P 500، سيقوم المستثمرون بالاستعداد للقيام بما يجيدونه—شراء الانخفاض. وهذا يشير إلى أن أي تصحيح سيكون على الأرجح محدودًا.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، فإن الانخفاض إلى ما دون القيمة العادلة عند 6450 سيزيد من مخاطر التراجع. من المنطقي تأمين الأرباح من المراكز الطويلة السابقة وتبادل المبيعات قصيرة الأجل مع المشتريات طويلة الأجل.