سيتم نشر التقرير الاقتصادي الكلي الأهم لهذا الأسبوع يوم الجمعة، الخامس من سبتمبر. سنتعرف على البيانات الرئيسية المتعلقة بنمو سوق العمل الأمريكي في أغسطس. يعتبر تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) دائمًا حدثًا مهمًا، ولكن هذه المرة تزداد أهميته بالنسبة للدولار، نظرًا لسياق الأحداث السابقة، وتحديدًا بسبب التقرير السابق الذي أظهر زيادة ضعيفة بلغت فقط 73,000 وظيفة جديدة في يوليو، وشمل في الوقت نفسه مراجعة تنازلية للشهرين الماضيين (بخسارة تراكمية بلغت 258,000 وظيفة).
كان تقرير الشهر الماضي مثيرًا للجدل لدرجة أن دونالد ترامب أقال رئيس مكتب إحصاءات العمل، إيريكا ماكانترف، متهمًا إياها بالتلاعب ونشر بيانات "مزيفة". ووفقًا للرئيس الأمريكي، فإن تقرير يوليو تم "تلفيقه" عمدًا لتشويه سمعته وسمعة الإدارة الحالية وجميع الجمهوريين بشكل عام.
بعد ذلك بقليل، عين الرئيس A.J. Anthony كمفوض جديد لمكتب إحصاءات العمل. وقد جادل أنتوني مرارًا بضرورة الانتقال إلى تقارير العمل ربع السنوية بدلاً من الشهرية، مؤكدًا أن الإحصاءات ربع السنوية ستكون "أكثر دقة، وإن كانت أقل توقيتًا". ومع ذلك، لم تدعم البيت الأبيض هذه الفكرة حتى الآن، مشيرًا إلى أنه "يأمل" ألا يتغير تكرار إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية.
وبالتالي، تكمن أهمية تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس في قدرته على تأكيد أو نفي الاتجاه نحو تباطؤ سوق العمل.
وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن ينمو التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة بمقدار 74,000 فقط في أغسطس. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.3% (وهو الأعلى منذ يوليو الماضي). ومن المرجح أن يتباطأ معدل نمو الأجور أيضًا - تشير التقديرات الأولية إلى أن متوسط الأجر بالساعة سيتباطأ إلى 3.8%. كما من المتوقع أن ينخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 62.1%.
المؤشرات الرائدة التي نُشرت في وقت سابق من هذا الأسبوع في الولايات المتحدة (بيانات JOLTS وتقرير ADP) جاءت "باللون الأحمر"، حيث كانت أقل بكثير من التوقعات.
على سبيل المثال، جاء تقرير JOLTS لشهر يوليو عند 7.18 مليون (وهو الأدنى منذ مارس 2021)، بينما كان التوقع 7.39 مليون. وقد انخفض المؤشر لمدة شهرين متتاليين. وأظهر تقرير ADP زيادة قدرها 54,000 وظيفة في القطاع الخاص فقط، بينما كان التوقع 73,000. وعلى الرغم من أن أرقام ADP والأرقام الرسمية لا تتطابق دائمًا، إلا أن هذا إشارة مقلقة للغاية، تحذر من أن سوق العمل الأمريكي يبرد أسرع من المتوقع.
وفي تعليق على هذه النتيجة الضعيفة، أشار ممثل من ADP إلى أن الزخم التصاعدي الذي شوهد في وقت سابق من العام قد "تأثر بعدم اليقين العام". ووفقًا لـ ADP، فإن البيانات الضعيفة الأخيرة تعود إلى انخفاض ثقة الأعمال، وحذر المستهلكين، وتأثير الذكاء الاصطناعي، ومرة أخرى، عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.
إذا تبعت البيانات الرسمية مسار ADP، فسوف يتعرض الدولار لضغوط شديدة.
علاوة على ذلك، فإن عدد المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة يرتفع ببطء: وفقًا للإصدار، ارتفع الرقم الأسبوعي إلى 237,000 (مقابل توقع 230,000). وهذا هو أعلى قراءة منذ أواخر يونيو.
علامة تحذير أخرى هي مكون التوظيف في مؤشر ISM للتصنيع، الذي ظل في منطقة الانكماش للشهر السابع على التوالي. لم يبلغ أي من القطاعات الصناعية الرئيسية الستة عن نمو في التوظيف.
كل هذا يشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس قد يخيب آمال المتفائلين بالدولار مرة أخرى.
علاوة على ذلك، قد تزداد الأمور سوءًا سواء "في اللحظة" أو "بأثر رجعي" إذا تأكدت الشائعات حول مراجعة ما يقرب من عام من الإحصاءات (من أبريل 2024 إلى مارس من هذا العام). في هذه الحالة، قد يبدو تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو مجرد "مقدمة" مقارنة بـ "الحبوب المرة" المحتملة التي قد تأتي. ووفقًا لمحللي Conference Board، سيكون النمو الفعلي للوظائف أضعف بمقدار 700,000-800,000 من التقديرات السابقة (تذهب تقديرات أخرى إلى نقص يصل إلى 900,000).
سوق العمل الأمريكي الضعيف سيفتح الباب أمام خفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام. حاليًا، الأسواق واثقة بنسبة تقارب 100% من خفض واحد (من المحتمل أن يكون في اجتماع سبتمبر). احتمالات الخفض الثاني حوالي 50/50. إذا خيب تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس الآمال مرة أخرى، ستزداد الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ خطوة أخرى نحو تيسير السياسة في أكتوبر أو ديسمبر.
لهذا السبب لا يمكن للدولار حاليًا العثور على اتجاه واضح: إصدار الجمعة لديه القدرة على إعادة رسم النظرة الأساسية لجميع أزواج الدولار الرئيسية بشكل جذري. إذا، على عكس جميع الإشارات والتوقعات السابقة، انتهى تقرير الوظائف غير الزراعية في "المنطقة الخضراء" (خاصة بالنظر إلى التغيير في قيادة مكتب إحصاءات العمل والأهمية السياسية المرفقة بتقرير الوظائف غير الزراعية)، فقد تكون رد الفعل لصالح الدولار، مع كل التداعيات الناتجة.
سيحدد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس بالضبط أين يتم وضع الفاصلة الحاسمة في هذه اللحظة "للتسامح أو العقاب".
