Harakat – bu reaksiya. Oq uy Jerom Pauellga qancha ko'p bosim o'tkazsa, u shuncha ko'p stavkalarni pasaytirishga qarshi chiqadi. Markaziy banklar Fed raisini va uning mustaqilligini qancha ko'p qo'llab-quvvatlasa, Donald Tramp shuncha ko'p bosimni kuchaytiradi. Bunday sharoitda Jackson Hole yig'ilishi qanday yakun topishini hech kim bilmaydi. Investorlar esa ehtiyotkorlikni afzal ko'rib, shoshilmayapti. Natijada EUR/USD tebranishda davom etib, qisqa muddatli konsolidatsiya diapazonini shakllantirmoqda.

Fedga bo'lgan ishonchning yemirilishi va sentabrda yangi pul-kredit yumshatish sikli boshlanishi haqidagi kutilmalar hozircha EUR/USD buqalari foydasiga asosiy ustunlik bo'lib turibdi. Ammo Jackson Hole'da markaziy banklar rahbarlari, ehtimol, Fed mustaqilligini qo'llab-quvvatlashda bir ovozdan chiqishadi. Ular Pauellning qat'iyatini maqtashadi, bu nazariy jihatdan AQSh dollarini qo'llab-quvvatlashi kerak. Faqatgina, bu rahbarlarni kim tinglaydi? Oq uy chet elliklarning fikriga qiziqishi gumon.

Bozorning Fed stavkalari bo'yicha kutilmalari

Aslida esa, muhim bo'lgani fyuchers bozori kutayotgan stavkalardir. Derivativlar sentabrda 25 punkt pasaytirishga 83% ishonch bildirmoqda va yil oxirigacha ikkita yoki uchta Fed yumshatish qarorlari bo'lishi mumkinligida ikkilanmoqda. Agar Pauell Oq uydan kelayotgan siyosiy bosimga ochiqchasiga qarshilik qilsa, bu S&P 500 hamda riskli aktivlar uchun juda yomon tugashi mumkin.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, Pauellning Jackson Hole'dagi nutqi ma'lum ma'noda "oxirgi qo'shig'i" bo'ladi. U 2026-yilda iste'foga chiqadi, garchi Tramp undan oldinroq iste'foga chiqishni talab qilgan bo'lsa-da. 2020-yilda Fed raisi Vayomingda 2% inflyatsiya endi shift emas, balki PCE shu atrofda tebranib turishi mumkinligi haqida yangi yondashuvni e'lon qilgan edi. O'shandan beri inflyatsiya bu chegaradan ancha yuqorida saqlanib kelmoqda, shuning uchun yangi ramka hali samaradorligini ko'rsata olmadi.

2024-yilda Pauell Fed yumshatish siklining boshlanishi yaqinlashganini e'lon qildi, bu AQSh dollarini zaiflashtirdi. Biroq, yashilback Trampning prezidentlik saylovidagi g'alabasi kutilayotgani fonida tezda tiklandi. O'shanda investorlar respublikachilarning tariflari raqib iqtisodiyotlarni va ularning valyutalarini siqib tashlaydi deb hisoblashgandi.

Fed raisi lavozimiga nomzodlar reytingi

Investorlar Jackson Hole'ni shunchalik sabrsizlik bilan kutmoqdaki, ular deyarli iyul oyidagi FOMC yig'ilishi bayonnomasini unutib qo'yishdi. Eslatib o'tamiz, Qo'mitada ikkita norozi a'zo paydo bo'lgandi. Ulardan biri — Kristofer Waller — Jerom Pauellning asosiy o'rinbosari sifatida ko'rilmoqda.

Texnik nuqtai nazardan, EUR/USD kunlik grafikda qisqa muddatli konsolidatsiya diapazonining pastki chegarasi 1.1650–1.1715 ni yorib o'tishning ilk urinishida muvaffaqiyat qozona olmadi. Agar qayta sinov muvaffaqiyatli bo'lsa, "spike and ledge" patterni bo'yicha sotuv uchun yo'l ochiladi. Aksincha, 1.1715 dan yuqoriga yorib chiqish yevroni AQSh dollariga qarshi xarid qilish uchun asos bo'ladi.