USD/CAD juftligi dushanba kuni AQSh dollarining umumiy zaiflashuviga qaramay o'sish trendini ko'rsatdi. Bu narx harakati o'tgan hafta oxirida e'lon qilingan Kanada iqtisodiy o'sishi bo'yicha zaif ma'lumotlar bilan izohlanadi. Biroq, o'sha paytda USD/CAD treyderlari boshqa yangilikka e'tibor qaratishgan edi. Kanada Core PCE indeksi soyasida qoldi, bu esa AQSh dollariga salbiy talqin qilindi. Natijada, juftlik o'tgan hafta AQSh dollarining keng qamrovli zaiflashuvi fonida faol pasaydi. Dushanba kuni esa bozor ishtirokchilari aralash Kanada YaIM hisobotiga reaksiya bildirmoqda.

Ushbu hisobotning barcha tarkibiy qismlari "qizil zona"ga tushdi. Ham oylik, ham choraklik ko'rsatkichlar kutilganidan past bo'ldi. Masalan, iyun oyida YaIM 0.1% m/m ga kamaydi, o'tgan oyda ham shunday tushish kuzatilgan edi. Ko'pchilik tahlilchilar 0.1% o'sishni prognoz qilgandi. Yillik hisobda esa Kanada iqtisodiyoti may oyidagi 1.2% ga nisbatan atigi 0.9% ga o'sdi (prognoz: +1.3%).

Choraklik ko'rsatkichlarda ham shunga o'xshash manzara. 2023-yilning 3-choragidan beri ilk marta bu ko'rsatkich manfiy bo'ldi. YaIM 1.6% y/y ga qisqardi (prognoz: -0.6%). Bu so'nggi to'rt yildagi eng zaif ko'rsatkich bo'ldi: 2021-yilning 2-choragida Kanada iqtisodiyoti 3.2% ga qisqargandi.

Zaif natijalar sabablari:

1. Eksport sezilarli darajada pasaydi. Hajm 7.5% ga tushdi – bu so'nggi besh yildagi eng katta pasayish. Asosiy sabab AQSh tariflarining joriy etilishi (ayniqsa avtomobil, po'lat va alyuminiy sektorlarida).
2. Biznes investitsiyalari kamaydi. Hisobotga ko'ra, biznes investitsiyalari (ayniqsa mashina va uskunalarda) 0.6% ga tushdi – pandemiyadan beri ilk marta.
3. Tovar ishlab chiqaruvchi sohalarda ishlab chiqarish qisqardi (ular mamlakat YaIMining qariyb choragini tashkil qiladi).

Zarba yumshatilgan omillar:

• Ichki talab 3.5% ga oshdi.
• Xususan, uy-joyga xususiy investitsiyalar 6.3% ga ko'tarildi.
• Uy xo'jaliklari iste'moli 4.5% ga oshdi.
• Hukumat xarajatlari 5.1% ga oshdi.

Yana bir muhim jihat: dastlabki baholarga ko'ra, iyul oyida YaIM 0.1% m/m ga o'sgan – bu 3-chorakda barqarorlashuv ehtimolini ko'rsatmoqda.

Tahlilchilar nega vahimaga tushmadi?

• Iyun va choraklik qisqarish "eksportga bog'liq" edi. Bu to'liq retsessiyani anglatmaydi. Boshqa sohalarda qisqarish belgilari yo'q, ichki talab mustahkamligicha qolmoqda.
  
• Oylik YaIM pasayishi rasmiy retsessiya mezoniga mos kelmaydi. Kanadada (aksariyat rivojlangan mamlakatlarda bo'lgani kabi) retsessiya odatda ketma-ket ikki chorak YaIM pasayishi bilan belgilanadi, oyma-oy emas.
• Kuchli ichki talab ilhomlantiruvchi, ammo uning barqarorligi bo'yicha savollar qolmoqda.
• Sentabr yig'ilishida Kanada banki stavkalarni pasaytirishi intrigasiga qo'shimcha zamin yaratildi. Juma kuni e'lon qilingan hisobot "yumshoq" kayfiyatni kuchaytirdi, ammo yakuniy qaror boshqa ma'lumotlarga bog'liq bo'ladi. Masalan, 5-sentabr juma kuni Kanada mehnat bozori bo'yicha asosiy ma'lumotlar e'lon qilinadi. Prognozlarga ko'ra, ishsizlik yana 7.0% ga ko'tariladi, bandlik esa atigi 9,000 ga o'sadi. Bunday zaif ko'rsatkichlar sentabrda stavka pasayishi ehtimolini oshiradi.
• 16-sentabrda – Kanada banki yig'ilishidan bir kun oldin – asosiy inflyatsiya ma'lumotlari e'lon qilinadi. Iyulda sarlavhali CPI 1.9% dan 1.7% ga sekinlashdi, yadro inflyatsiya esa uch oy davomida 2.6% darajasida qoldi. Agar avgustda inflyatsiya pasaysa (mehnat bozori sovuqlashuvi fonida), stavka pasayishi ehtimoli 100% ga yaqinlashadi.
• Agar yuqoridagi hisobotlar "yashil" chiqsa, Kanada banki iyun va 2-chorakdagi zaif YaIM ma'lumotlariga qaramay, stavkani ushlab qolishi mumkin.

Bularning barchasi shuni ko'rsatadiki, juma kungi hisobot USD/CAD trendini o'zgartira olmaydi – joriy narx o'sishi ehtimoliy korreksiya xolos. Eslatma: dushanba kuni AQSh va Kanada bozorlarida Mehnat kuni munosabati bilan savdolar yopiq edi.

Xulosa va texnik ko'rinish

Hozir USD/CAD bo'yicha uzun pozitsiyalarni ko'rib chiqish maqsadga muvofiq emas. Menimcha, juftlik hali ham AQSh dollarining taqdirini kuzatadi, u esa Federal rezervning qo'shimcha yumshoq siyosati kutilayotganidan bosim ostida (bozorlar yil oxirigacha ikki marta stavka pasayishini, birinchisi shu oyda bo'lishini deyarli aniq hisoblamoqda).

Texnik nuqtai nazardan, H4 grafikda USD/CAD 1.3760 qarshilik darajasini (Bollinger Bands o'rtacha chizig'i) test qilmoqda. Agar xaridorlar bu to'siqni yenga olmasa (ya'ni o'sish impulsi shu hududda so'nsa), sotish yana dolzarb bo'ladi. Birinchi (hozircha asosiy) maqsad – 1.3700 darajasi (Bollinger pastki chizig'i, H4 va D1).