Bien que l'économie allemande ait connu une contraction au deuxième trimestre plus forte qu'estimé initialement, l'euro a ignoré ces données et a même légèrement rebondi avant l'événement estival le plus significatif : le symposium de Jackson Hole.

La contraction du PIB allemand a été provoquée par une performance industrielle nettement plus faible suite à une forte hausse de l'activité économique aux États-Unis plus tôt cette année, visant à compenser les tarifs douaniers.

Selon le rapport, le produit intérieur brut de l'Allemagne a diminué de 0,3 % par rapport aux trois mois précédents. L'investissement a également eu un impact négatif notable, chutant de 1,4 %, tandis que la consommation privée a apporté beaucoup moins de soutien que prévu. Cette nouvelle a sans aucun doute suscité des préoccupations dans les cercles économiques, car l'Allemagne est traditionnellement la locomotive de l'économie européenne. Même un modeste recul du PIB signale un ralentissement de la croissance et pourrait annoncer des problèmes plus graves à venir.

Comme je l'ai noté précédemment, les raisons de la baisse du PIB allemand sont claires. Une combinaison de tensions géopolitiques, de la crise commerciale et de l'inflation a eu un impact négatif sur l'activité économique et la confiance des consommateurs. Les tarifs américains ont considérablement augmenté les coûts de production, réduisant la compétitivité des entreprises allemandes sur le marché mondial. De plus, la baisse des investissements reflète une incertitude quant aux perspectives futures et une réticence des entreprises à prendre des risques dans les conditions actuelles. Le faible soutien de la consommation privée est également un signe inquiétant.

"La production industrielle a été pire que prévu initialement, et la production globale de l'Allemagne a diminué plus au deuxième trimestre que ce qui avait été estimé précédemment," a déclaré l'agence de statistiques dans un communiqué.

La contraction a porté un coup sévère à la plus grande économie d'Europe, anéantissant les espoirs d'une sortie rapide de sa récession de deux ans. Le PIB a augmenté de 0,3 % au cours des trois premiers mois de 2025, mais cela était en partie dû aux exportations anticipées vers les États-Unis.

En juillet, l'Union européenne est parvenue à un accord avec le président Donald Trump selon lequel la plupart des expéditions de la région seront soumises à des tarifs de 15 %. L'accord a été vivement critiqué par l'industrie allemande. L'économie souffre également d'une faible croissance mondiale, d'une incertitude géopolitique et de problèmes de longue date tels qu'une workforce vieillissante et une bureaucratie excessive.

Dans son rapport mensuel de jeudi, la Bundesbank a averti que le PIB pourrait ne pas croître à nouveau au troisième trimestre, avec une stagnation comme résultat le plus probable. En même temps, les nouveaux plans du gouvernement visant à stimuler de manière significative les dépenses de défense et d'infrastructure offrent une mesure d'optimisme, avec des résultats susceptibles de devenir visibles en 2026.

Analyse technique pour EUR/USD : Les acheteurs doivent maintenant récupérer le niveau de 1,1600. Ce n'est qu'alors qu'un mouvement vers un test à 1,1630 sera possible. De là, la paire pourrait grimper à 1,1658, bien que le faire sans le soutien de grands acteurs soit plutôt difficile. La cible la plus éloignée est le sommet à 1,1690. Si l'instrument baisse, je m'attends à une activité importante des acheteurs seulement autour de 1,1565. Si aucune demande majeure n'apparaît là, il vaudrait mieux attendre un nouveau test du bas de 1,1530 ou envisager d'ouvrir des positions longues depuis 1,1490.

Analyse technique pour GBP/USD : Les acheteurs de livres doivent prendre la résistance la plus proche à 1,3420. Ce n'est que cela qui ouvrira la voie vers 1,3450, au-dessus de laquelle briser sera plutôt difficile. La cible la plus éloignée est le niveau 1,3480. Si la paire chute, les ours essaieront de prendre le contrôle de 1,3380. S'ils réussissent, une percée de cette gamme endommagerait sérieusement les positions des taureaux et pousserait GBP/USD vers le bas à 1,3346, avec la perspective de s'étendre vers 1,3305.