Mặc dù nền kinh tế Đức giảm sút mạnh hơn so với ước tính ban đầu trong quý hai, đồng euro vẫn không bị ảnh hưởng bởi dữ liệu này và thậm chí còn phục hồi nhẹ trước sự kiện quan trọng nhất mùa hè — hội nghị Jackson Hole.

Việc GDP của Đức co lại là do hiệu suất ngành công nghiệp yếu hơn đáng kể theo sau sự gia tăng mạnh trong hoạt động kinh doanh của Mỹ vào đầu năm nay nhằm bù đắp thuế quan.

Theo báo cáo, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Đức đã giảm 0,3% so với ba tháng trước đó. Đầu tư cũng có một tác động tiêu cực đáng kể, giảm 1,4%, trong khi tiêu dùng tư nhân mang lại ít hỗ trợ hơn mong đợi ban đầu. Thông tin này chắc chắn đã gây lo ngại trong các vòng kinh tế, vì Đức vốn được coi là đầu tàu của nền kinh tế châu Âu. Ngay cả sự suy giảm GDP khiêm tốn cũng cho thấy sự tăng trưởng chậm lại và có thể báo hiệu những vấn đề nghiêm trọng hơn.

Như tôi đã đề cập trước đây, lý do khiến GDP của Đức giảm là rõ ràng. Sự kết hợp của căng thẳng địa chính trị, khủng hoảng thương mại và lạm phát đã ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh và tâm lý người tiêu dùng. Thuế quan của Mỹ đã làm gia tăng đáng kể chi phí sản xuất, giảm sức cạnh tranh của các công ty Đức trên thị trường toàn cầu. Hơn nữa, sự sụt giảm trong đầu tư phản ánh sự không chắc chắn về triển vọng tương lai và sự do dự của các doanh nghiệp trong việc chấp nhận rủi ro dưới tình huống hiện tại. Sự hỗ trợ yếu ớt từ tiêu dùng tư nhân cũng là một dấu hiệu đáng lo ngại.

"Sản lượng công nghiệp đã hoạt động kém hơn so với dự đoán ban đầu và sản lượng chung của Đức đã giảm nhiều hơn trong quý hai so với ước tính trước đây," cơ quan thống kê cho biết trong một tuyên bố.

Sự suy giảm này đã gây ra một đòn nặng nề cho nền kinh tế lớn nhất châu Âu, làm tan vỡ hy vọng về một lối thoát nhanh chóng khỏi suy thoái kéo dài hai năm. GDP tăng 0,3% trong ba tháng đầu năm 2025, nhưng một phần là do xuất khẩu sang Mỹ được đẩy mạnh.

Vào tháng Bảy, Liên minh châu Âu đã đạt được một thỏa thuận với Tổng thống Donald Trump theo đó phần lớn các lô hàng từ khu vực sẽ phải chịu mức thuế 15%. Thỏa thuận này đã bị chỉ trích mạnh mẽ bởi ngành công nghiệp Đức. Nền kinh tế cũng đang chịu tác động từ tăng trưởng toàn cầu yếu, sự bất ổn địa chính trị và các vấn đề lâu dài như lực lượng lao động già hóa và bộ máy quan liêu quá mức.

Trong báo cáo hàng tháng vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Đức cảnh báo rằng GDP có thể không tăng trưởng trở lại trong quý ba, với khả năng trì trệ là kết quả có khả năng nhất. Đồng thời, kế hoạch của chính phủ mới để tăng cường đáng kể chi tiêu quốc phòng và cơ sở hạ tầng mang lại một phần lạc quan, với kết quả có khả năng trở nên rõ ràng vào năm 2026.

Dự báo kỹ thuật cho EUR/USD: Người mua hiện cần lấy lại mức 1.1600. Chỉ khi đó mới có thể di chuyển về phía kiểm tra 1.1630. Từ đó, cặp đôi có thể leo lên 1.1658, mặc dù làm được điều này mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất là mức cao 1.1690. Nếu công cụ giảm, tôi kỳ vọng hoạt động của người mua chỉ xuất hiện đáng kể xung quanh 1.1565. Nếu không có nhu cầu lớn từ đó, tốt hơn là chờ đợi việc thử nghiệm lại mức thấp 1.1530 hoặc cân nhắc mở vị thế mua từ 1.1490.

Dự báo kỹ thuật cho GBP/USD: Người mua đồng bảng cần chiếm lĩnh mức kháng cự gần nhất ở 1.3420. Chỉ điều này mới mở ra con đường hướng tới 1.3450, trên mức đó việc phá vỡ sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất là mức 1.3480. Nếu cặp đôi giảm, phe bán sẽ cố gắng chiếm quyền kiểm soát 1.3380. Nếu họ thành công, việc phá vỡ phạm vi này sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và đẩy GBP/USD xuống mức thấp 1.3346, với triển vọng mở rộng về 1.3305.