Indeks aktiviti perniagaan di kawasan euro terus kelihatan positif. Indeks komposit meningkat pada bulan Ogos daripada 50.9 kepada 51.1, walaupun terdapat sedikit penurunan dalam sektor perkhidmatan, terima kasih kepada pemulihan tidak dijangka dalam sektor pembuatan. Ini menandakan tahap tertinggi dalam lebih setahun, dengan pemulihan ekonomi yang disokong sebahagiannya oleh pertumbuhan pekerjaan. Sektor pembuatan mencatat pertumbuhan untuk kali pertama sejak Jun 2022.

Data ekonomi positif mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar lebih lanjut oleh Bank Pusat Eropah, kerana ekonomi kini kelihatan agak stabil. Pada mesyuarat bulan Julai, ECB mengekalkan kadar tidak berubah dan menyatakan dengan jelas bahawa syarat untuk potongan kadar yang lain perlu jauh lebih kuat. Pada ketika ini, kadar 2% dilihat oleh pasaran sebagai neutral. Memandangkan prospek Rizab Persekutuan yang kini lemah, syarat untuk penurunan EUR/USD belum terbentuk, tetapi tidak ada asas untuk pertumbuhan kukuh juga.

Minggu ini tidak begitu menarik dari segi data makroekonomi, dan euro berkemungkinan gagal menemui pemacu dalaman untuk pergerakan yang ketara. Sumber utama berita akan datang dari Amerika Syarikat: pada hari Selasa, laporan pesanan barangan tahan lama akan dikeluarkan; pada hari Khamis, data suku tahunan mengenai dinamika indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) akan diterbitkan; dan pada hari Jumaat, data setara untuk bulan Julai akan menyusul. Sementara pasaran masih memahami ucapan Powell cuba mencari sesuatu yang tidak diucapkan, iaitu, janji untuk memotong kadar hasil pada TIPS 5 tahun meningkat menjelang penutupan hari Jumaat. Ini menunjukkan bahawa perniagaan memberi maklum balas kepada kenyataan Powell dengan menjangkakan inflasi yang lebih tinggi. Reaksi sebegini lebih bermakna daripada kenaikan jangka pendek dalam EUR/USD, kerana jangkaan inflasi pengguna atau reaksi cepat pasaran terhadap retorik selalunya boleh mengelirukan, sedangkan hasil TIPS yang lebih tinggi menandakan bahawa perniagaan melihat risiko bukan pada pemotongan kadar Fed, tetapi potensi kenaikan.

Kedudukan bersih beli terhadap euro meningkat sebanyak 0.5 bilion sepanjang minggu laporan, mencapai 17.3 bilion, mencerminkan kedudukan spekulatif menaik yang yakin. Pada masa yang sama, nilai saksama tidak menunjukkan momentum.

Ucapan Powell, yang ditafsirkan oleh pasaran sebagai dovish, telah mendorong EUR/USD lebih tinggi, tetapi pasangan mata wang ini gagal mencapai zon rintangan 1.1790/1.1830. Percubaan kenaikan lain tidak boleh diketepikan, tetapi penurunan ke arah sokongan pada 1.1580/90 juga berkemungkinan. Pada masa ini, kebarangkalian pergerakan ke mana-mana hala adalah lebih kurang sama. Dari perspektif teknikal, pasangan ini masih dalam mod pengukuhan, membentuk sesuatu yang sama dengan corak "bendera", tanpa syarat yang jelas untuk pergerakan yang pasti. Kami mengandaikan pasaran akan menilai semula unjuran kadar Fed yang memihak kepada kadar pemotongan yang lebih perlahan, mendorong pasangan ini lebih rendah, tetapi faktor tambahan diperlukan untuk merealisasikan senario ini.