Bitcoin est entré dans une phase d'incertitude accrue. Alors que les prix baissent et que l'élan s'affaiblit, les grands détenteurs ont commencé à déplacer des pièces longtemps inactives. Selon CryptoQuant, environ 15 965 BTC qui étaient restés inactifs pendant près de trois ans ont été transférés mercredi à un prix d'environ 108 000 $—soit l'équivalent d'environ 1,7 milliard de dollars.
Des mouvements de cette ampleur se produisent rarement sans raison. Dans les cycles de marché passés, l'activation de ces pièces "endormies" coïncidait souvent avec la fin des phases de rallye et le début des corrections.
Cependant, la situation actuelle est plus nuancée. Ces transferts peuvent représenter davantage qu'une simple prise de bénéfices—they pourraient signaler un rééquilibrage interne de portefeuille ou des préparatifs pour une redistribution institutionnelle.
Pour les analystes, de telles transactions servent de signaux indiquant que les attentes à long terme peuvent être en train de changer. Lorsque les détenteurs à long terme commencent à déplacer des fonds après un long silence, cela indique que les stratégies sont en cours de réévaluation face à une incertitude croissante.
Nouveaux Whales à Risque : Les Pertes Non Réalisées Ajoutent une Pression à la Vente
À l'autre bout du marché se trouvent les soi-disant nouveaux whales—de grandes adresses qui sont apparues ces derniers mois à un coût moyen avoisinant les 113 000 $. Aux prix actuels, ils subissent des pertes non réalisées approchant les 7 milliards de dollars.
Le facteur psychologique joue ici un rôle crucial. Les pertes non réalisées déclenchent souvent des ventes paniques, surtout parmi les participants ayant des horizons d'investissement à court terme. C'est pourquoi, selon Glassnode, plus de 22 000 BTC ont été vendus chaque jour depuis juillet—un volume suffisamment important pour influencer la dynamique du marché.
Toutefois, il n'y a aucun signe de capitulation totale. Les analystes observent également des contre-tendances : au cours des derniers jours, environ 26 500 BTC ont été transférés dans des portefeuilles d'accumulation—indiquant que certains investisseurs achètent activement lors de la baisse. Cela reflète un équilibre précaire entre pression à la vente et accumulation—un affrontement sur le marché entre la peur et la rationalité.
Options sur Bitcoin à des niveaux historiques : Un marché se préparant à la volatilité
Alors que le marché au comptant montre des signes de fatigue, le secteur des dérivés connaît une activité sans précédent. Deribit a rapporté un niveau record d'intérêt ouvert pour les options sur Bitcoin — un total de 50,27 milliards de dollars — un sommet historique qui souligne la mesure dans laquelle les traders se couvrent contre un éventuel repli.
L'intérêt principal se concentre sur les options de vente avec un prix d'exercice de 100 000 $. Leur valeur notionnelle combinée dépasse 2 milliards de dollars, les plaçant presque au même niveau que les options d'achat à 120 000 $ et 140 000 $. Le marché prévoit une large gamme de mouvements, laissant de la place à la fois pour une continuation à la baisse et une reprise potentielle.
Le PDG de Deribit, Luuk Strijers, a souligné que cette croissance de l'intérêt ouvert "reflète la maturité du marché et sa capacité à s'adapter à n'importe quelle phase, que ce soit une hausse, un repli ou une consolidation."
La volatilité diminue, mais les risques persistent
Malgré l'intérêt accru pour les options, l'intérêt ouvert total pour les futures sur Bitcoin a chuté d'environ 30 %, selon Glassnode. Cela suggère une réduction des positions spéculatives à court terme et un passage à des stratégies plus équilibrées.
Cette rotation des capitaux précède généralement une phase de consolidation. La volatilité diminue, les mouvements impulsifs deviennent moins fréquents, et le mouvement directionnel est alors dicté par les fondamentaux sous-jacents — la demande sur le marché au comptant et le comportement des détenteurs à long terme.
Zone de support clé : 107 000 $–108 000 $
D'un point de vue technique, la plage de 107 000 $ à 108 000 $ reste la zone de support clé du marché. Cette zone héberge des ordres limités importants à l'achat, qui ont empêché le prix de baisser davantage. La perte de cette zone pourrait ouvrir la voie à 100 000 $, tandis qu'un retour au-dessus de 113 000 $ signalerait une activité renouvelée des acheteurs.
Glassnode avertit : "Si le Bitcoin ne parvient pas à reprendre 113 100 $, la proportion de pièces détenues à perte augmentera fortement, intensifiant le stress du marché et augmentant le risque de capitulation des nouveaux investisseurs."
Perspectives à long terme : Les institutions restent engagées
Malgré le refroidissement à court terme, le sentiment à long terme reste prudemment optimiste. Les acteurs institutionnels continuent d'accroître leur exposition à la crypto. Galaxy Digital a annoncé un chiffre d'affaires trimestriel record de 29 milliards de dollars, suggérant un intérêt continu de la part des investisseurs professionnels.
Tom Lee de Fundstrat et Arthur Hayes de BitMEX prévoient toujours des objectifs de prix dans la fourchette de 200 000 $ à 250 000 $, citant des contraintes d'approvisionnement post-halving et l'afflux potentiel de capitaux des marchés financiers traditionnels.
Des figures plus prudentes, comme Mike Novogratz, reconnaissent que la structure fondamentale du marché s'est renforcée et que les récents mois de volatilité n'ont pas brisé la tendance haussière à long terme.
