Bitcoin telah memasuki fasa ketidakpastian yang tinggi. Di tengah-tengah harga yang menurun dan momentum yang lemah, pemegang besar telah mula memindahkan syiling yang telah lama tidak aktif. Menurut CryptoQuant, kira-kira 15,965 BTC yang telah terbiar selama hampir tiga tahun telah dipindahkan pada hari Rabu pada harga sekitar $108,000 bersamaan dengan kira-kira $1.7 bilion.
Pergerakan dalam skala seperti ini jarang berlaku tanpa sebab. Dalam kitaran pasaran sebelum ini, pengaktifan syiling "tidur" ini biasanya bertepatan dengan penghujung fasa lonjakan harga dan permulaan pembetulan.
Namun, situasi semasa lebih kompleks. Pemindahan ini mungkin mewakili lebih daripada sekadar mengambil keuntungan ia boleh menandakan pengimbangan semula portfolio dalaman atau persiapan untuk pengagihan semula institusi.
Bagi penganalisis, transaksi sedemikian berfungsi sebagai isyarat bahawa jangkaan jangka panjang mungkin berubah. Apabila pemegang jangka panjang mula menggerakkan dana selepas lama berdiam diri, ini adalah petunjuk bahawa strategi sedang dinilai semula di tengah-tengah ketidakpastian yang semakin meningkat.
Pelabur Besar Baharu Terdedah: Kerugian Belum Terealisasi Memburukkan Sentimen Jualan
Di hujung pasaran yang lain ialah yang dikenali sebagai pelabur besar baharu—alamat besar yang memasuki pasaran sejak beberapa bulan kebelakangan ini dengan kos purata sekitar $113,000. Pada harga semasa, mereka memegang kerugian belum direalisasikan hampir $7 bilion.
Faktor psikologi memainkan peranan kritikal di sini. Kerugian belum direalisasikan sering mencetuskan penjualan panik, terutamanya di kalangan peserta dengan horizon pelaburan jangka pendek. Inilah sebabnya, menurut Glassnode, lebih 22,000 BTC telah dijual setiap hari sejak Julai jumlah yang cukup besar untuk mempengaruhi dinamik pasaran.
Namun, tiada tanda penyerahan sepenuhnya. Penganalisis juga memerhatikan arah aliran balas: dalam beberapa hari kebelakangan ini, kira-kira 26,500 BTC telah mengalir ke dalam dompet pengumpulan menunjukkan bahawa sesetengah pelabur aktif membeli ketika harga jatuh. Ini mencerminkan keseimbangan yang genting antara tekanan penjualan dan pengumpulan pertarungan pasaran antara ketakutan dan rasional.
Opsyen Bitcoin pada Paras Tertinggi Dalam Sejarah: Pasaran Bersedia untuk Volatiliti
Walaupun pasaran spot menunjukkan tanda-tanda keletihan, segmen derivatif mengalami aktiviti yang belum pernah terjadi sebelum ini. Deribit telah melaporkan rekod tertinggi dalam minat terbuka untuk opsyen Bitcoin—$50.27 bilion secara keseluruhan—puncak sepanjang zaman yang menekankan sejauh mana pedagang melindungi diri terhadap kemungkinan penurunan.
Kebanyakan minat berpusat pada opsyen put dengan harga mogok $100,000. Nilai nosional gabungan mereka melebihi $2 bilion, meletakkannya hampir setara dengan opsyen call pada $120,000 dan $140,000. Pasaran mempersiapkan ruang untuk pergerakan harga yang luas, membolehkan penerusan penurunan dan juga pemulihan berpotensi.
Ketua Pegawai Eksekutif Deribit, Luuk Strijers menekankan bahawa pertumbuhan dalam minat terbuka ini "mencerminkan kematangan pasaran dan keupayaannya menyesuaikan diri dengan apa jua fasa—samada kenaikan, penurunan, atau penyatuan."
Volatiliti Berkurang, Tetapi Risiko Kekal
Walaupun terdapat peningkatan minat terhadap opsyen, jumlah minat terbuka dalam niaga hadapan Bitcoin telah menurun sekitar 30%, menurut Glassnode. Ini mencadangkan pengurangan dalam kedudukan spekulatif jangka pendek dan anjakan kepada strategi yang lebih seimbang.
Rotasi modal sedemikian biasanya mendahului fasa penyatuan. Volatiliti berkurang, gerakan impulsif menjadi kurang kerap, dan pergerakan arah kemudian diatur oleh asas-asas yang mendasari—permintaan spot dan kelakuan pemegang jangka panjang.
Zon Sokongan Utama: $107,000–$108,000
Dari sudut teknikal, julat $107,000–$108,000 kekal sebagai kawasan sokongan utama pasaran. Zon ini memuatkan pesanan batas dari pembeli yang besar, yang telah menghalang harga daripada jatuh lebih lanjut. Kehilangan kawasan ini boleh membuka jalan ke $100,000, manakala pemulihan di atas $113,000 akan menandakan aktiviti pembeli yang diperbaharui.
Glassnode memberi amaran: "Jika Bitcoin gagal untuk menawan kembali $113,100, nisbah syiling yang dipegang dalam kerugian akan meningkat mendadak, menambah tekanan pasaran dan meningkatkan risiko kapitulasi oleh pelabur baru."
Pandangan Jangka Panjang: Institusi Tetap Komited
Walaupun penurunan jangka pendek, sentimen jangka panjang kekal optimis secara berhati-hati. Pemain institusi terus membina pendedahan kepada kripto. Galaxy Digital melaporkan hasil suku tahunan rekod sebanyak $29 bilion, menunjukkan minat berterusan dari pelabur profesional.
Tom Lee daripada Fundstrat dan Arthur Hayes daripada BitMEX masih meramalkan sasaran harga dalam julat $200,000–$250,000, dengan alasan kekangan bekalan selepas separuh dan kemungkinan influks modal dari pasaran kewangan tradisional.
Walaupun angka yang lebih konservatif, seperti Mike Novogratz, mengakui bahawa struktur asas pasaran telah kukuh, dan bulan-bulan volatilitinya baru-baru ini tidak menembusi aliran kenaikan jangka panjang yang lebih luas.
