Bitcoin กำลังเข้าสู่ช่วงของความไม่แน่นอนที่สูงขึ้น ท่ามกลางราคาที่ลดลงและแรงขับเคลื่อนที่อ่อนแอลง ผู้ถือ Bitcoin ขนาดใหญ่ได้เริ่มเคลื่อนย้ายเหรียญที่หยุดอยู่ในระบบมานาน ตามรายงานของ CryptoQuant ประมาณ 15,965 BTC ที่หยุดอยู่เกือบสามปีถูกโอนในวันพุธที่ราคาประมาณ $108,000—ซึ่งเท่ากับประมาณ $1.7 พันล้าน
การเคลื่อนไหวในระดับนี้มักจะไม่เกิดขึ้นโดยไม่มีเหตุผล ในรอบตลาดที่ผ่านมา การปลุกเหรียญ "หลับ" เหล่านี้มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการสิ้นสุดของระยะการฟื้นตัวและเริ่มการปรับฐาน
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น การโอนเหล่านี้อาจจะมากกว่าแค่การทำกำไร—พวกเขาอาจส่งสัญญาณการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอภายในหรือการเตรียมการสำหรับการกระจายสินทรัพย์ให้กับสถาบัน
สำหรับนักวิเคราะห์ การทำธุรกรรมดังกล่าวทำหน้าที่เป็นสัญญาณว่าความคาดหวังในระยะยาวอาจเปลี่ยน เมื่อผู้ถือสัดส่วนที่ถือมายาวนานเริ่มย้ายเงินทุนหลังจากความเงียบยาวนาน มันเป็นตัวบ่งชี้ว่ากลยุทธ์กำลังถูกประเมินใหม่ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น
วาฬใหม่เสี่ยง: การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเพิ่มแรงกดดันการขาย
ในส่วนปลายอีกของตลาดคือที่อยู่ขนาดใหญ่ที่เรียกว่า "วาฬใหม่"—ที่เข้ามาในช่วงเดือนล่าสุดที่ต้นทุนเฉลี่ยประมาณ $113,000 ราคาปัจจุบันพวกเขาแบกรับการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเกือบ $7 พันล้าน
ปัจจัยทางจิตวิทยามีบทบาทสำคัญที่นี่ การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมักกระตุ้นการขายด้วยความตื่นตระหนก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่ผู้เข้าร่วมที่มีความคาดหวังการลงทุนระยะสั้น นี่คือเหตุผลที่ตามข้อมูลของ Glassnode กว่า 22,000 BTC ได้ถูกขายออกทุกวันตั้งแต่เดือนกรกฎาคม—ปริมาณที่มากพอที่จะมีอิทธิพลต่อพลวัตของตลาด
ยังคงไม่มีสัญญาณของการยอมแพ้อย่างสิ้นเชิง นักวิเคราะห์ยังสังเกตเห็นแนวคลื่นสวนทาง: ในไม่กี่วันที่ผ่านมา มีประมาณ 26,500 BTC ไหลเข้าสู่กระเป๋าสะสมบ่งบอกว่านักลงทุนบางรายกำลังซื้อเมื่อราคาลดลง นี่สะท้อนถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างแรงกดดันการขายและการสะสม—การปะทะกันของตลาดระหว่างความกลัวกับความมีเหตุผล
ตัวเลือก Bitcoin สูงสุดในประวัติศาสตร์: ตลาดเตรียมพร้อมรับความผันผวน
ในขณะที่ตลาดสปอตแสดงสัญญาณของความเหนื่อยล้า ส่วนของอนุพันธ์กำลังมีความเคลื่อนไหวอย่างไม่เคยมีมาก่อน Deribit รายงานว่ามีดอกเบี้ยเปิดในตัวเลือก Bitcoin ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ - รวมทั้งสิ้น $50.27 พันล้าน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดเวลา ซึ่งเน้นถึงขอบเขตที่นักเทรดป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงที่อาจเกิดขึ้น
ความสนใจส่วนใหญ่ตั้งอยู่ที่ตัวเลือกพุตโดยมีราคาการตีราคาอยู่ที่ $100,000 มูลค่าทั้งหมดของพวกเขามีมากกว่า $2 พันล้าน ซึ่งเกือบจะเทียบเท่ากับตัวเลือกคอลที่ $120,000 และ $140,000 ตลาดกำลังประเมินในช่วงความเคลื่อนไหวที่กว้าง ทิ้งพื้นที่ให้กับทั้งการลดลงอย่างต่อเนื่องและการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น
ซีอีโอของ Deribit, Luuk Strijers กล่าวว่า การเติบโตของดอกเบี้ยเปิดนี้ "สะท้อนถึงความเป็นผู้ใหญ่ของตลาดและความสามารถในการปรับตัวเข้ากับทุกช่วง ไม่ว่าจะเป็นการขึ้นราคา การลดลง หรือการรวมตัว"
ความผันผวนลดลง แต่ยังคงมีความเสี่ยง
ถึงแม้ว่าความสนใจในตัวเลือกจะเพิ่มขึ้น แต่ดอกเบี้ยเปิดทั้งหมดในฟิวเจอร์ Bitcoin ลดลงประมาณ 30% ตามข้อมูลจาก Glassnode สิ่งนี้แสดงถึงการลดลงในตำแหน่งการเก็งกำไรระยะสั้นและการเปลี่ยนไปสู่กลยุทธ์ที่สมดุลมากขึ้น
การหมุนเวียนของทุนแบบนี้มักจะเกิดก่อนช่วงของการรวมตัว ความผันผวนลดลง การเคลื่อนไหวที่เร่งด่วนเกิดขึ้นบ่อยน้อยลง และการเคลื่อนไหวทางทิศทางถูกควบคุมโดยปัจจัยพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง—ความต้องการในตลาดสปอตและพฤติกรรมของผู้ถือครองระยะยาว
โซนสนับสนุนสำคัญ: $107,000–$108,000
จากมุมมองทางเทคนิค ช่วง $107,000–$108,000 ยังคงเป็นโซนสนับสนุนสำคัญของตลาด โซนนี้มีคำสั่งซื้อจำนวนมากที่ช่วยให้ราคายังไม่ลดลงไปมากกว่านี้ การสูญเสียบริเวณนี้อาจเปิดทางไปยัง $100,000 ขณะที่การฟื้นตัวเหนือ $113,000 จะส่งสัญญาณถึงการกลับมาของผู้ซื้อ
Glassnode เตือนว่า "หาก Bitcoin ไม่สามารถฟื้นคืนไปที่ $113,100 ได้ สัดส่วนของเหรียญที่ถืออยู่ในภาวะขาดทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะทำให้ตลาดเครียดและเพิ่มความเสี่ยงต่อการยอมรับความพ่ายแพ้จากนักลงทุนใหม่"
แนวโน้มระยะยาว: สถาบันยังคงมุ่งมั่น
แม้ว่าในระยะสั้นอาจจะคลายตัวลง ความเชื่อมั่นในระยะยาวยังคงเป็นเชิงบวกอย่างระมัดระวัง ผู้เล่นสถาบันยังคงสร้างการเปิดรับคริปโต Galaxy Digital รายงานรายได้เป็นประวัติการณ์ในแต่ละไตรมาสเป็นมูลค่า $29 พันล้าน สื่อถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนมืออาชีพ
Tom Lee จาก Fundstrat และ Arthur Hayes จาก BitMEX ยังคงทำนายราคาเป้าหมายในช่วง $200,000–$250,000 โดยอ้างถึงข้อจำกัดในการจัดหาหลังการลดรางวัล (halving) และการไหลเข้าของเงินทุนจากตลาดการเงินดั้งเดิม
แม้แต่ตัวเลขที่อนุรักษ์นิยมมากกว่าเช่น Mike Novogratz ก็ยอมรับว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแข็งแกร่งขึ้น และความผันผวนที่เพิ่งเกิดขึ้นไม่นานไม่ได้ทำลายแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวที่ใหญ่ขึ้น
